Formation Évaluation d'Entreprise

Leçon 1 • Lecture des états financiers pour l'évaluation

Enseigne comment extraire des données pertinentes pour l'évaluation à partir des comptes de résultat, des bilans et des tableaux des flux de trésorerie. Relie les données comptables aux facteurs de valeur économique.

Leçon 2 • Aperçu des approches d'évaluation

Présente les trois grandes familles d'évaluation : la méthode des revenus, la méthode de marché et la méthode basée sur l'actif. Fournit un cadre décisionnel pour choisir l'approche appropriée.

Leçon 3 • Principes fondamentaux de l'évaluation

Introduit la logique économique sous-jacente à toutes les approches d'évaluation. Établit le principe selon lequel la valeur est égale à la valeur actuelle des avantages économiques futurs.

Leçon 1 • Analyse des ratios pour l'évaluation

Applique les ratios de rentabilité, de liquidité et d'effet de levier pour comparer la performance de l'entreprise. Les tendances des ratios informent l'évaluation des risques et la sélection de sociétés comparables.

Leçon 2 • Calcul des indicateurs de bénéfice

Calcule l'EBIT, l'EBITDA et le bénéfice discrétionnaire du vendeur à partir des données financières normalisées. Ces indicateurs servent de données d'entrée principales pour les modèles de l'approche par les revenus et de l'approche de marché.

Leçon 3 • Normalisation du besoin en fonds de roulement et du bilan

Ajuste les actifs et passifs courants pour refléter les normes opérationnelles plutôt que des anomalies ponctuelles. Établit une référence de besoin en fonds de roulement normalisé pour la structuration des transactions.

Leçon 1 • Estimation de la valeur terminale

Calcule la valeur des flux de trésorerie au-delà de la période de prévision explicite en utilisant la méthode de la perpétuité et la méthode du multiple de sortie. Aborde l'impact prépondérant de la valeur terminale sur l'évaluation totale.

Leçon 2 • Projection des flux de trésorerie disponibles

Construit des prévisions de chiffre d'affaires et de coûts pluriannuelles fondées sur les tendances historiques et les facteurs d'activité. Convertit le résultat projeté en flux de trésorerie disponible sans effet de levier.

Leçon 3 • Construction et test de résistance du modèle DCF

Assemble tous les composants du DCF dans un modèle structuré et teste la robustesse par l'analyse de scénarios et de sensibilité. Produit une fourchette de valeur plutôt qu'une estimation ponctuelle.

Leçon 1 • Sélection et application des multiples

Guide le processus de jugement pour choisir les multiples les plus pertinents et les appliquer à la société cible. Aborde les différences de taille, de croissance et de marge entre les sociétés comparables et la société cible.

Leçon 2 • Limites et ajustements de l'approche de marché

Examine la rareté des données, les distorsions liées aux cycles de marché et les écarts de comparabilité qui réduisent la fiabilité. Enseigne les ajustements qui améliorent la défendabilité des conclusions basées sur le marché.

Leçon 3 • Analyse de sociétés comparables

Identifie et sélectionne des pairs cotés en fonction du secteur, de la taille et du profil financier. Calcule les multiples VE/EBITDA, VE/Chiffre d'affaires et PER à partir des données de marché.

Leçon 1 • Identification et évaluation des actifs incorporels

Couvre la reconnaissance et l'évaluation des relations clients, des marques, des brevets et de la technologie propriétaire. Relie la valeur des actifs incorporels aux flux de revenus qu'ils génèrent.

Leçon 2 • Quand utiliser les approches basées sur l'actif

Définit les conditions dans lesquelles les méthodes basées sur l'actif sont les plus appropriées, y compris pour les sociétés holding et les entreprises en difficulté. Compare la valeur d'actif à la valeur de continuité d'exploitation.

Leçon 3 • Valeur de liquidation ordonnée

Estime le produit d'une liquidation ordonnée sur une période de commercialisation raisonnable. Applique des hypothèses de taux de récupération à chaque catégorie d'actifs.

Leçon 1 • Niveaux de valeur de contrôle vs minoritaire

Distingue la valeur de la participation de contrôle de la valeur de la participation minoritaire et explique la base économique de la différence. Établit la hiérarchie des niveaux de valeur utilisés dans la pratique.

Leçon 2 • Synthèse des ajustements dans la valeur finale

Démontre comment empiler ou éviter le double comptage de multiples ajustements lors du passage d'un niveau de valeur à un autre. Produit une valeur finale ajustée des capitaux propres liée à la participation spécifique évaluée.

Leçon 3 • Décote pour absence de marché

Quantifie la réduction de valeur pour les participations qui ne peuvent être rapidement vendues sur un marché liquide. Couvre les études d'actions restreintes, les études pré-IPO et les modèles basés sur les options.

Leçon 1 • Résolution des conflits entre méthodes

Diagnostique pourquoi les méthodes produisent des résultats divergents et détermine quels signaux sont les plus crédibles. Convertit les conflits en perspectives sur le risque d'entreprise et la perception du marché.

Leçon 2 • Pondération de plusieurs méthodes d'évaluation

Établit des critères pour attribuer un poids relatif à chaque méthode en fonction de la qualité des données, de l'objectif et de la comparabilité. Évite la moyenne mécanique au profit d'un jugement raisonné.

Leçon 3 • Communication de la conclusion de valeur

Structure le récit qui fait le pont entre le travail analytique et une fourchette de valeur finale et une estimation ponctuelle. Prépare les étudiants à défendre leurs conclusions sous la pression des clients et des contreparties.

Leçon 1 • Évaluation des entreprises en difficulté

Modifie les approches standard pour les entreprises confrontées à des difficultés financières, des violations de clauses restrictives ou un risque d'insolvabilité. Intègre l'analyse du plancher de liquidation avec des scénarios de potentiel de continuité d'exploitation.

Leçon 2 • Structures de capital complexes

Évalue les capitaux propres dans les sociétés ayant des dettes convertibles, des bons de souscription, des options et des actions de préférence en utilisant des modèles d'évaluation d'options et d'allocation en cascade. Alloue la valeur d'entreprise totale à chaque catégorie de titre.

Leçon 3 • Options réelles dans l'évaluation

Introduit la théorie des options réelles pour capturer la valeur de la flexibilité managériale non reflétée dans les modèles DCF statiques. Applique la logique d'évaluation d'options aux décisions d'expansion, d'abandon et de report.

Leçon 4 • Évaluation transfrontalière et multi-devises

Adapte les modèles d'évaluation pour les entreprises opérant dans plusieurs pays avec des profils de risque et des normes d'information différents. Aborde le risque de change, les primes de risque pays et les ajustements de conversion.