Kurz finančního modelování pro byznys analýzu

Lekce 1 • Získávání dat a kontrola kvality

Identifikujte spolehlivé zdroje dat a aplikujte validační techniky pro zajištění integrity modelu. Čisté vstupy jsou předpokladem pro přesné finanční výstupy.

Lekce 2 • Základní sada vzorců pro analytiky

Osvojte si vyhledávací, logické a agregační vzorce nezbytné pro manipulaci s finančními daty. Tyto vzorce tvoří základ každého modelu v následujících kapitolách.

Lekce 3 • Prostředí Excelu pro profesionální modelování

Nakonfigurujte Excel pro rychlost, přesnost a auditovatelnost pomocí osvědčených nastavení. Přímo podporuje každé praktické cvičení v průběhu kurzu.

Lekce 4 • Principy návrhu a struktura modelu

Aplikujte oddělení vstupů, výpočtů a výstupů pro vytvoření čitelných a auditovatelných modelů. Zabráníte tak strukturálním chybám, které se v pozdějších kapitolách kumulují.

Lekce 1 • Architektura výkazu zisku a ztráty

Sestavte výkaz zisku a ztráty založený na klíčových faktorech, od výnosů až po čistý zisk, s jasnou logikou jednotlivých položek. Tvoří vrchol integrované kaskády modelu.

Lekce 2 • Historická analýza a nastavení základního scénáře

Zadejte a normalizujte historické finanční údaje, abyste budoucí projekce ukotvili v pozorovatelných datech. Vytvoříte tak základní scénář, na kterém staví veškerá analýza scénářů.

Lekce 3 • Integrace výkazu peněžních toků

Odvoďte výkaz peněžních toků z výkazu zisku a ztráty a rozvahy pomocí nepřímé metody. Tím dokončíte propojení tří výkazů a ověříte integritu modelu.

Lekce 4 • Sestavení rozvahy

Modelujte každou část rozvahy pomocí provozních faktorů a pravidel propojení z výkazu zisku a ztráty. Zajistíte tak, aby se aktiva rovnala pasivům plus vlastnímu kapitálu v každém období.

Lekce 1 • Metodiky prognózování výnosů

Aplikujte přístupy shora dolů, zdola nahoru a založené na faktorech pro projekci výnosů napříč obchodními modely. Výnosy jsou hlavním faktorem hodnoty a musí být modelovány přesně.

Lekce 2 • Dokumentace předpokladů a transparentnost

Uspořádejte všechny předpoklady modelu na vyhrazeném vstupním listu s uvedením zdrojů a zdůvodnění. Transparentní předpoklady umožňují rychlejší kontrolu a důvěryhodnou komunikaci se stakeholdery.

Lekce 3 • Prognózování struktury nákladů a marží

Rozlište fixní a variabilní náklady a projektujte marže pomocí logiky provozní páky. Přesné prognózování nákladů zabraňuje systematickému nadhodnocování ziskovosti.

Lekce 4 • Faktory pracovního kapitálu a rozvahy

Prognózujte pohledávky, zásoby a závazky pomocí metrik založených na dnech, navázaných na výnosy a náklady na prodané zboží. Přímo to ovlivňuje rozvahu a výkaz peněžních toků sestavený v kapitole 2.

Lekce 1 • Citlivostní a scénářová analýza DCF

Sestavte tabulky citlivosti se dvěma proměnnými pro zátěžové testování předpokladů WACC a míry růstu na implikovanou hodnotu. Tabulky citlivosti jasně sdělují rozpětí ocenění osobám s rozhodovací pravomocí.

Lekce 2 • Převodní můstek od hodnoty podniku k hodnotě vlastního kapitálu

Převeďte hodnotu podniku na hodnotu vlastního kapitálu na akcii úpravou o čistý dluh a zředěný počet akcií. Tento můstek je posledním krokem od výstupu modelu k použitelné cílové ceně.

Lekce 3 • Vážené průměrné náklady na kapitál

Odhadněte WACC výpočtem nákladů na vlastní kapitál, nákladů na cizí kapitál a vah kapitálové struktury. WACC je diskontní sazba aplikovaná na všechny projektované peněžní toky v DCF.

Lekce 4 • Metody výpočtu terminální hodnoty

Aplikujte Gordonův růstový model a metodu výstupního násobku pro odhad hodnoty za obdobím projekce. Terminální hodnota obvykle představuje většinu celkové hodnoty DCF.

Lekce 1 • Analýza precedentních transakcí

Získejte a rozepište transakční násobky akvizic, abyste v ocenění zachytili kontrolní prémie. Transakční srovnání obvykle vykazují vyšší násobky než obchodní srovnání kvůli kontrolním prémiím.

Lekce 2 • Rozpis obchodních násobků

Vypočítejte násobky EV/EBITDA, EV/EBIT, P/E a P/S z tržních dat a účetních výkazů. Přesný rozpis vyžaduje konzistentní zacházení s neopakujícími se položkami napříč srovnatelnými společnostmi.

Lekce 3 • Aplikace násobků pro odvození hodnoty

Aplikujte mediánové a průměrné násobky srovnatelných společností na metriky cílové společnosti pro získání implikovaného rozpětí ocenění. Úsudek při výběru násobků odlišuje silné analytiky od průměrných.

Lekce 4 • Výběr a screening srovnatelných společností

Definujte kritéria výběru srovnatelných společností na základě obchodního modelu, velikosti a růstového profilu. Kvalita výběru srovnatelných společností přímo určuje spolehlivost ocenění založeného na násobcích.

Lekce 1 • Základy simulace Monte Carlo

Provádějte pravděpodobnostní simulace přiřazením rozdělení pravděpodobnosti klíčovým vstupům a generováním tisíců výstupních scénářů. Monte Carlo nahrazuje bodové odhady rozdělením pravděpodobnosti výsledků.

Lekce 2 • Analýza bodu zvratu a prahových hodnot

Vypočítejte hodnoty vstupů, při kterých klíčové výstupy dosáhnou kritických prahů, pomocí nástrojů Hledání řešení a Řešitel. Prahová analýza odpovídá na otázku, jak moc se mohou předpoklady mýlit, než se změní rozhodnutí.

Lekce 3 • Komunikace rizika a nejistoty

Převeďte kvantitativní výstupy rizik do jasných narativů a vizuálů pro netechnické publikum. Efektivní komunikace rizik je v obchodním prostředí stejně důležitá jako samotná analýza.

Lekce 4 • Návrh rámce scénářové analýzy

Vytvořte systém scénářů ovládaný přepínačem, který jedním vstupem přepne všechny předpoklady modelu současně. Scénářová analýza odhaluje, jak se obchodní výsledky mění za různých strategických podmínek.

Lekce 1 • Zdroje a užití finančních prostředků

Sestavte tabulku zdrojů a užití, která ukazuje, jak je akvizice financována a kam plynou výnosy. Tato tabulka je strukturálním základem každého modelu fúze.

Lekce 2 • Důsledky fúze a vyhodnocení transakce

Posuďte tvorbu hodnoty transakce pomocí příspěvkové analýzy, zaplacené prémie a návratnosti investovaného kapitálu. Komplexní vyhodnocení transakce jde nad rámec EPS k metrikám dlouhodobé tvorby hodnoty.

Lekce 3 • Akreční a ředicí analýza

Vypočítejte, zda transakce na pro forma bázi zvyšuje nebo snižuje zisk na akcii nabyvatele. Akrece/ředění je primární metrikou, kterou představenstva používají k hodnocení atraktivity transakce.

Lekce 4 • Struktura a mechanika M&A transakcí

Pochopte typy protiplnění při akvizici, alokaci kupní ceny a zacházení s transakčními náklady. Struktura transakce určuje, jak je model fúze od základu sestaven.

Lekce 1 • Přehled struktury LBO transakce

Zmapujte kapitálovou strukturu odkupu s využitím dluhového financování, včetně dluhových tranše, příspěvku vlastního kapitálu a poplatků. Pochopení struktury je předpokladem pro sestavení jakéhokoli LBO modelu.

Lekce 2 • Úvěrové metriky a perspektiva věřitele

Vypočítejte ukazatele zadluženosti, krytí a likvidity pro posouzení schopnosti splácet dluh z pohledu věřitele. Úvěrové metriky určují, zda lze transakci při navrhované struktuře financovat.

Lekce 3 • Analýza výstupu a výpočet výnosů

Modelujte výstupní scénáře pomocí násobků EV/EBITDA a vypočítejte IRR a MOIC pro majitele podílu. Analýza výnosů je konečným výstupem, který určuje životaschopnost investice.

Lekce 4 • Provozní model a projekce EBITDA

Projektujte EBITDA cílové společnosti pomocí pák tvorby hodnoty: růstu výnosů, rozšíření marží a snížení nákladů. Růst EBITDA je primárním faktorem výnosů vlastního kapitálu v LBO.