Formation en modélisation et évaluation financière

Leçon 1 • Lecture des états financiers

Décodez les comptes de résultat, les bilans comptables et les tableaux des flux de trésorerie en tant que sources de données interconnectées. Des données d'entrée précises dépendent d'une interprétation correcte des états.

Leçon 2 • Architecture et conception du modèle

Structurez un modèle avec des sections distinctes pour les données d'entrée, les calculs et les résultats. Une bonne architecture rend les modèles transparents, évolutifs et faciles à vérifier.

Leçon 3 • Concepts comptables fondamentaux pour les modélisateurs

Appliquez la comptabilité d'engagement, les méthodes d'amortissement et les mécanismes du fonds de roulement aux entrées du modèle. Ces concepts déterminent la précision de chaque projection construite ultérieurement.

Leçon 1 • Construction du tableau des flux de trésorerie

Déduisez les flux de trésorerie d'exploitation, d'investissement et de financement du compte de résultat et du bilan comptable. Le tableau des flux de trésorerie valide la cohérence du modèle et révèle la liquidité.

Leçon 2 • Boutons de scénario et d'analyse de sensibilité

Intégrez des scénarios de base, haussier et baissier à l'aide de menus déroulants et de fonctions OFFSET. La flexibilité des scénarios transforme un modèle statique en un outil d'aide à la décision.

Leçon 3 • Projection du compte de résultat

Prévoyez le chiffre d'affaires, le COGS et les charges d'exploitation à l'aide d'hypothèses basées sur des inducteurs. Les méthodes de projection du chiffre d'affaires établissent la base de tous les résultats financiers en aval.

Leçon 4 • Équilibrage et références circulaires

Résolvez la variable d'ajustement du revolver et gérez la circularité des intérêts débiteurs à l'aide du calcul itératif. Maîtriser cette étape est essentiel avant d'ajouter les résultats de l'évaluation.

Leçon 1 • Méthodes de la valeur terminale

Estimez la valeur au-delà de la période de prévision explicite à l'aide des méthodes de perpétuité et du multiple de sortie. La valeur terminale représente généralement la majorité de la valeur totale du DCF.

Leçon 2 • Pont de la valeur d'entreprise à la valeur des fonds propres

Convertissez la valeur d'entreprise en valeur des fonds propres par action en ajustant la dette nette et les actions diluées. Ce pont relie la sortie du DCF à un objectif de cours par action.

Leçon 3 • Coût moyen pondéré du capital

Estimez le taux d'actualisation en combinant le coût des fonds propres et le coût de la dette après impôt selon les pondérations de la structure du capital. Le CMPC ancre l'ensemble de la sortie de l'évaluation par DCF.

Leçon 4 • Analyse de sensibilité et de scénarios du DCF

Construisez des tableaux de données à deux variables pour tester l'évaluation sur des combinaisons de CMPC et de taux de croissance. Les tableaux de sensibilité communiquent l'incertitude de l'évaluation aux décideurs.

Leçon 1 • Analyse comparative et statistique

Résumez les multiples des pairs à l'aide de statistiques de moyenne, médiane et quartiles pour identifier le positionnement de la cible. Le contexte statistique évite une confiance excessive en un point de données unique.

Leçon 2 • Sélection de l'univers comparable

Filtrez les pairs par modèle économique, taille, zone géographique et profil de croissance. La qualité de la sélection des pairs détermine directement la fiabilité de la fourchette d'évaluation résultante.

Leçon 3 • Collecte des multiples de négociation

Collectez et standardisez les multiples EV/EBITDA, EV/EBIT et P/E sur l'ensemble des pairs. Une méthodologie de collecte cohérente garantit des comparaisons pertinentes.

Leçon 1 • Recherche et filtrage des transactions

Identifiez les opérations de fusion-acquisition pertinentes à l'aide de bases de données, de communiqués de presse et de documents réglementaires. La pertinence d'une transaction dépend du secteur, de sa taille et de la proximité temporelle.

Leçon 2 • Dérivation de l'évaluation à partir des transactions

Appliquez des fourchettes de multiples de transaction aux données financières de la cible pour produire une estimation de la valeur d'acquisition. Cette sortie ancre la borne supérieure d'un graphique en jeu de barres d'évaluation.

Leçon 3 • Calcul des multiples de transaction

Calculez les multiples EV/EBITDA et EV/Chiffre d'affaires en utilisant la valeur de l'opération et les données financières de la cible à la date d'annonce. Un calcul précis du multiple nécessite un traitement attentif de la structure de l'opération.

Leçon 1 • Calendrier de la dette et amortissement

Construisez un calendrier de la dette qui suit le remboursement du capital emprunté, les cash sweep et les intérêts débiteurs par tranche. Une modélisation précise de la dette détermine le calcul du rendement des fonds propres à la sortie.

Leçon 2 • Hypothèses de sortie et rendements

Modélisez la sortie à un multiple cible et une durée de détention pour calculer le TRI et le rendement cash-on-cash. La sensibilité du rendement au prix d'entrée et au multiple de sortie guide les décisions de prix de l'opération.

Leçon 3 • Indicateurs de crédit et faisabilité de l'opération

Évaluez les ratios d'endettement, la couverture des intérêts et la capacité d'endettement pour apprécier la solvabilité de l'opération. Les contraintes des prêteurs fixent la limite supérieure du financement par emprunt et de la structure de l'opération.

Leçon 4 • Structure de la transaction LBO

Modélisez les sources et les utilisations des fonds, y compris les tranches de dette et la contribution en fonds propres. La structure du capital à l'entrée définit le profil risque-rendement de l'ensemble de l'opération.

Leçon 1 • Analyse d'accrétion et de dilution

Comparez le BPA pro forma au BPA autonome de l'acquéreur pour déterminer l'impact de l'opération sur le bénéfice. L'accrétion ou la dilution détermine les décisions d'approbation du conseil d'administration et des actionnaires.

Leçon 2 • Architecture du modèle de fusion

Concevez le modèle combiné avec des sections distinctes pour l'acquéreur, la cible et le pro forma. Une architecture claire prévient les erreurs lors de l'intégration de deux profils financiers distincts.

Leçon 3 • Modélisation des synergies

Quantifiez les synergies de chiffre d'affaires, les économies de coûts et les coûts d'intégration ponctuels avec un phasage temporel. Les hypothèses de synergies sont les données d'entrée les plus examinées dans toute analyse de fusion.

Leçon 4 • Analyse de la contribution et du ratio d'échange

Évaluez la contribution relative en valeur de chaque partie et les ratios d'échange implicites selon les méthodes d'évaluation. Cette analyse détermine si les conditions de l'opération sont équitables pour les deux groupes d'actionnaires.

Leçon 1 • Évaluation par somme des parties

Évaluez chaque segment d'activité de manière indépendante en utilisant la méthode la plus appropriée pour chaque segment. L'évaluation SOTP révèle la valeur cachée des entreprises diversifiées que les multiples combinés masquent.

Leçon 2 • Analyse de l'allocation du capital et des rendements

Évaluez le ROIC, le ROCE et les taux de réinvestissement pour apprécier le bilan de création de valeur de la direction. Les indicateurs d'efficacité du capital contextualisent les multiples d'évaluation et les hypothèses de croissance.

Leçon 3 • Graphique en jeu de barres et synthèse d'évaluation

Compilez les sorties du DCF, des comparables de négociation, des comparables de transactions et du LBO en un seul résumé d'évaluation. Le graphique en jeu de barres communique la fourchette d'évaluation complète aux parties prenantes.

Leçon 4 • Thèse d'investissement et recommandation

Synthétisez l'analyse financière en une recommandation structurée d'achat, de conservation ou de vente avec un objectif de cours. Une thèse convaincante relie les résultats quantitatifs aux facteurs commerciaux qualitatifs.