Formation private equity

Leçon 1 • Stratégies de PE et segments de marché

Examine les stratégies de rachat, de capital-développement, de détresse et de secondaire. Fournit le contexte pour comprendre pourquoi différentes stratégies conviennent à différentes conditions de marché.

Leçon 2 • Économie d'un fonds de PE

Couvre les frais de gestion, l'intérêt reporté, le taux de rendement minimal et les clauses de récupération. Les étudiants peuvent calculer l'économie de base du GP et comprendre les attentes de rendement du LP.

Leçon 3 • L'écosystème du capital-investissement

Cartographie l'ensemble du réseau de participants, y compris les GP, les LP, les conseillers et les sociétés de portefeuille. Les étudiants comprennent comment les incitations de chaque acteur façonnent le flux des transactions et les résultats.

Leçon 4 • Structures de fonds et véhicules juridiques

Explique la structure de la société en commandite simple, le cycle de vie du fonds et les documents de gouvernance. Relie la forme juridique aux incitations économiques pour les GP et les LP.

Leçon 1 • Lecture des états financiers dans le contexte du PE

Examine le compte de résultat, le bilan comptable et le tableau des flux de trésorerie avec un angle PE. Met l'accent sur les éléments les plus pertinents pour l'évaluation des transactions et la création de valeur.

Leçon 2 • Besoin en fonds de roulement et cycle de conversion de trésorerie

Analyse les cycles de besoin en fonds de roulement, l'efficacité du cycle de conversion de trésorerie et les schémas saisonniers. Éclaire directement la capacité d'endettement et les projections de flux de trésorerie disponible dans les modèles LBO.

Leçon 3 • Signaux d'alarme financiers et indicateurs de qualité

Identifie les manipulations comptables, les problèmes de reconnaissance du chiffre d'affaires et les schémas de détérioration des marges. Développe l'esprit critique analytique essentiel pour la diligence raisonnable en PE.

Leçon 4 • Structure du capital et analyse de la dette

Examine les obligations de dette existantes, les covenants et les passifs hors bilan. Les étudiants évaluent le risque de refinancement et la capacité d'endettement avant de structurer une transaction.

Leçon 1 • Évaluation par somme des parties et évaluation d'actifs

Évalue les conglomérats et les entreprises à forte intensité d'actifs en segmentant et en évaluant chaque composant. Pertinent pour les carve-out, les cessions et les cibles de PE complexes.

Leçon 2 • Analyse des transactions comparables

Utilise les multiples historiques de transactions de fusions-acquisitions pour établir une référence de prime de contrôle. Relie le contexte de la transaction à la sélection des multiples pour les décisions de tarification en PE.

Leçon 3 • Évaluation par flux de trésorerie actualisés

Construit un modèle DCF en utilisant les flux de trésorerie disponible projetés et un coût moyen pondéré du capital. Les étudiants comprennent la sensibilité du DCF et son rôle dans les décisions d'investissement en PE.

Leçon 4 • Évaluation en pratique et négociation

Fait le pont entre l'évaluation technique, la tarification de la transaction, la stratégie d'offre et les attentes du vendeur. Les étudiants apprennent comment les fourchettes d'évaluation éclairent les lettres d'offre et les positions de négociation.

Leçon 1 • Modèle d'exploitation et projection des flux de trésorerie

Projette le chiffre d'affaires, les marges, les dépenses d'investissement et le besoin en fonds de roulement sur une période de détention de cinq ans. Des projections d'exploitation précises déterminent le remboursement de la dette et la valeur de sortie.

Leçon 2 • Analyse du rendement et de la sensibilité

Calcule le TRI et le MOIC à la sortie dans le cadre de différentes hypothèses de multiples d'entrée, de multiples de sortie et d'effet de levier. Les étudiants identifient les principaux facteurs de valeur et testent la résistance de la thèse d'investissement.

Leçon 3 • Structuration de la dette et tranches

Couvre les instruments de dette senior, mezzanine et subordonnée utilisés dans les LBO. Les étudiants dimensionnent chaque tranche en fonction des ratios d'endettement et des contraintes de couverture.

Leçon 4 • Tableau d'amortissement de la dette

Construit un tableau d'amortissement dynamique de la dette avec amortissement obligatoire, remboursement anticipé automatique et calculs d'intérêts. Les étudiants voient comment le remboursement de la dette accélère la création de valeur des fonds propres.

Leçon 1 • Diligence raisonnable financière

Vérifie les états financiers historiques, normalise les bénéfices et teste la résistance des projections. Alimente directement les hypothèses du modèle LBO et la négociation du prix d'acquisition.

Leçon 2 • Stratégies de recherche de transactions

Couvre la recherche de transactions en propre, les relations avec les intermédiaires et l'origination sectorielle. Les étudiants comprennent comment la qualité de la recherche affecte l'économie des transactions et la concurrence.

Leçon 3 • Diligence raisonnable juridique, fiscale et opérationnelle

Identifie les obligations juridiques, les expositions fiscales et les risques opérationnels qui affectent la structure de la transaction. Les étudiants apprennent à coordonner les conseillers spécialisés et à synthétiser les conclusions.

Leçon 4 • Diligence raisonnable commerciale

Évalue la taille du marché, la dynamique concurrentielle, la concentration de la clientèle et la pérennité de la croissance. Valide la thèse d'investissement avant de s'engager dans la modélisation financière.

Leçon 1 • Conditions relatives aux fonds propres et à la gouvernance

Explique les fonds propres privilégiés, les préférences de liquidation, les clauses anti-dilution et les droits de composition du conseil d'administration. Les étudiants comprennent comment les conditions de gouvernance protègent les investisseurs en PE après la clôture.

Leçon 2 • Principes fondamentaux de la structure de transaction

Couvre l'achat d'actifs par rapport à l'achat d'actions, les structures de fusion et leurs implications fiscales et en matière de responsabilité. Les étudiants choisissent la structure appropriée en fonction du contexte et des objectifs de la transaction.

Leçon 3 • Plans d'intéressement de la direction

Conçoit des pools de fonds propres, des calendriers d'acquisition des droits et des mécanismes de performance pour la direction afin d'aligner les incitations. Une conception appropriée des incitations est essentielle à la création de valeur après l'acquisition.

Leçon 4 • Ajustements et protections du prix d'achat

Couvre les niveaux de référence du besoin en fonds de roulement, les compléments de prix, les déclarations et garanties et l'indemnisation. Les étudiants structurent des protections qui réduisent les surprises financières après la clôture.

Leçon 1 • Le plan des 100 premiers jours

Structure l'intégration post-acquisition et le processus d'identification des gains rapides. Un plan solide des 100 premiers jours définit la trajectoire pour l'ensemble de la période de détention.

Leçon 2 • Cadre de création de valeur

Décompose les rendements du PE en croissance du chiffre d'affaires, amélioration des marges, expansion des multiples et effet de levier. Les étudiants attribuent les rendements historiques et conçoivent des plans de création de valeur prospectifs.

Leçon 3 • Initiatives d'amélioration opérationnelle

Couvre l'optimisation des achats, la stratégie de prix, l'efficacité de la force de vente et la réduction des coûts. Les étudiants conçoivent et priorisent des initiatives opérationnelles ayant un impact mesurable sur l'EBITDA.

Leçon 4 • Acquisitions complémentaires et stratégie « build-up »

Explique comment les acquisitions complémentaires accélèrent la croissance et créent un arbitrage de multiples. Les étudiants évaluent les cibles complémentaires et les intègrent dans la thèse de la plateforme.

Leçon 1 • Déroulement d'un processus de vente

Parcourt le processus de vente structuré, du teaser à l'offre finale et à la signature. Les étudiants comprennent chaque étape, le calendrier et le rôle du GP dans la gestion du processus.

Leçon 2 • Préparation et positionnement de la sortie

Couvre la diligence raisonnable du vendeur, la préparation des présentations de la direction et le nettoyage financier. Une préparation appropriée de la sortie réduit les délais de transaction et maximise le prix de vente.

Leçon 3 • Options de voie de sortie

Compare la vente stratégique, le rachat secondaire, l'introduction en bourse et la recapitalisation comme voies de sortie. Les étudiants font correspondre la voie de sortie à la maturité de l'entreprise, aux conditions du marché et aux objectifs de rendement.

Leçon 4 • Implications pour le reporting aux LP et la levée de fonds

Couvre les normes de reporting aux LP, les relevés de compte de capital et la manière dont l'historique de performance influence les futures levées de fonds. Les étudiants relient les résultats des sorties à la réputation du GP et aux relations avec les LP.