Formation M&A

Leçon 1 • Logique stratégique des opérations

Examine pourquoi les entreprises poursuivent des F&A, notamment les synergies, l'accès au marché et la diversification. Lie l'intention stratégique aux choix de structure des opérations.

Leçon 2 • Définition des types de transactions de F&A

Distingue les fusions, les acquisitions, les consolidations et les achats d'actifs par leur structure et leur effet juridique. Établit le vocabulaire utilisé tout au long du cours.

Leçon 3 • Principaux acteurs du marché et leurs rôles

Cartographie l'écosystème des conseillers, investisseurs, régulateurs et équipes de direction impliqués dans les opérations. Clarifie l'autorité décisionnelle à chaque étape.

Leçon 1 • Lecture des données financières de la société cible

Examine la structure du compte de résultat, du bilan comptable et du tableau des flux de trésorerie appliquée à l'analyse de la cible. Relie la compétence comptable à l'évaluation de l'opération.

Leçon 2 • Normalisation des bénéfices et de l'EBITDA

Enseigne les ajustements qui suppriment les éléments ponctuels, la rémunération des propriétaires et les distorsions comptables. Produit une base de bénéfices nette pour les multiples d'évaluation.

Leçon 3 • Analyse du fonds de roulement et de l'endettement net

Définit le fonds de roulement normalisé et l'endettement net comme données d'entrée dans la tarification de l'opération. Établit le lien entre les éléments du bilan comptable et la valeur des fonds propres.

Leçon 1 • Évaluation par flux de trésorerie actualisés

Construit un modèle DCF à partir de projections de flux de trésorerie disponible et d'un coût moyen pondéré du capital. Ancre la valeur intrinsèque indépendamment du sentiment du marché.

Leçon 2 • Synthèse de l'évaluation et football field

Combine les résultats de toutes les méthodes dans un graphique football field pour présenter une fourchette de valeur défendable. Enseigne comment pondérer les méthodes selon le contexte.

Leçon 3 • Évaluation par leveraged buyout

Présente l'analyse LBO comme une évaluation plancher du point de vue d'un sponsor financier. Relie la capacité d'endettement et les objectifs de rendement au prix d'entrée maximum.

Leçon 4 • Analyse des transactions comparables

Extrait les multiples implicites des opérations historiques de F&A pour évaluer les primes d'acquisition. Reflète les primes de contrôle absentes des comparables boursiers.

Leçon 1 • Mécanismes d'allocation des risques

Examine les outils qui allouent le risque post-clôture entre l'acheteur et le vendeur, y compris les séquestres et l'assurance déclarations et garanties. Réduit l'incertitude de l'opération pour les deux parties.

Leçon 2 • Types de prix d'achat et de contrepartie

Couvre les contreparties en espèces, en actions et mixtes ainsi que leurs implications fiscales et dilutives pour les deux parties. Relie le choix de la contrepartie aux objectifs stratégiques et financiers.

Leçon 3 • Passage de la valeur d'entreprise à la valeur des fonds propres

Convertit la valeur d'entreprise en valeur des fonds propres en ajustant l'endettement net et le fonds de roulement. Garantit une tarification précise par action ou par unité dans les négociations.

Leçon 1 • Diligence raisonnable juridique et réglementaire

Examine les contrats, les litiges, la propriété intellectuelle et le statut de conformité réglementaire. Identifie les risques juridiques qui pourraient bloquer la clôture ou nécessiter des ajustements de prix.

Leçon 2 • Périmètre et planification de la diligence raisonnable

Définit les volets de travail, les échéanciers et les responsabilités de l'équipe pour un processus de diligence structuré. Aligne le périmètre avec la taille de l'opération, le secteur et les zones de risque identifiées.

Leçon 3 • Synthèse des conclusions de la diligence

Consolide les résultats des volets dans un registre des risques et un mémo de recommandation sur l'opération. Traduit les résultats en ajustements de prix, conditions ou décisions d'annulation de l'opération.

Leçon 4 • Diligence raisonnable financière et fiscale

Valide les états financiers, identifie les expositions fiscales et confirme les bénéfices normalisés. Informe directement le prix d'achat et les conditions d'indemnisation.

Leçon 1 • Exigences de déclaration et délais

Cartographie les obligations de notification de fusion, les délais d'attente et les processus de seconde demande. Permet une planification précise des délais de l'opération et une allocation des ressources.

Leçon 2 • Mesures correctives et cessions

Couvre les mesures correctives structurelles et comportementales que les régulateurs imposent pour approuver les transactions. Enseigne comment négocier et mettre en œuvre les engagements de cession.

Leçon 3 • Fondamentaux du droit de la concurrence

Explique comment les autorités antitrust évaluent la concentration du marché et les dommages concurrentiels dans les fusions. Fournit le cadre analytique que les régulateurs appliquent à l'examen des opérations.

Leçon 1 • Processus d'enchères et stratégie d'offre

Explique les mécanismes d'enchères contrôlées du côté vendeur et l'optimisation des offres du côté acheteur. Couvre les lettres de procédure, les présentations à la direction et le positionnement de l'offre finale.

Leçon 2 • Cadres de négociation en F&A

Adapte les concepts de négociation raisonnée et de théorie des jeux à la dynamique propre aux opérations. Construit une approche stratégique du prix, des conditions et de la gestion des relations.

Leçon 3 • Négociation de l'accord définitif

Se concentre sur la négociation du contrat d'achat, y compris les déclarations, les engagements et les conditions de clôture. Relie les conditions juridiques aux résultats économiques et de risque.

Leçon 1 • Planification et gouvernance de l'intégration

Établit la structure du bureau de gestion de l'intégration, la propriété des volets de travail et les protocoles de prise de décision. Aligne la conception de l'intégration sur la thèse de l'opération et les objectifs de synergies.

Leçon 2 • Intégration culturelle et gestion du changement

Diagnostique les différences culturelles et conçoit des interventions pour aligner les valeurs et les comportements. Réduit l'attrition et la perte de productivité pendant la période d'intégration.

Leçon 3 • Volets d'intégration fonctionnelle

Couvre l'exécution de l'intégration à travers les fonctions finance, RH, IT, ventes et opérations. Séquençage les volets pour minimiser les perturbations opérationnelles et capturer les synergies rapidement.

Leçon 4 • Performance de l'intégration et leçons apprises

Mesure les résultats de l'intégration par rapport à la thèse de l'opération et capture l'apprentissage organisationnel. Renforce la capacité institutionnelle pour les transactions futures.