Curso de Trader de Renda Fixa

Aula 1 • Instrumentos do Mercado Monetário

Examina repos, certificados de depósito, aceites bancários e papel de agência de curto prazo. Estabelece os instrumentos de curto prazo essenciais para financiamento e gestão de liquidez.

Aula 2 • Estrutura dos Mercados de Rendimento Fixo

Abrange mercados primário vs. secundário, redes de dealers e plataformas de negociação eletrónicas. Estabelece o panorama de mercado onde os traders operam diariamente.

Aula 3 • Produtos Securitizados e Estruturados

Abrange obrigações hipotecárias, obrigações garantidas por ativos e obrigações de dívida colateralizadas. Prepara os traders para compreender a complexidade dos fluxos de caixa em instrumentos estruturados.

Aula 4 • Obrigações do Tesouro e Obrigações Soberanas

Examina bilhetes do tesouro, notas, obrigações e títulos indexados à inflação emitidos por governos. Ancora a compreensão dos instrumentos de referência que precificam todo o restante rendimento fixo.

Aula 1 • Relação Preço-Rendimento e Convexidade

Analisa a curva inversa preço-rendimento, a duração como aproximação linear e a convexidade como termo de correção. Desenvolve a intuição sobre como os preços das obrigações se movem com as taxas.

Aula 2 • Valor Temporal do Dinheiro no Rendimento Fixo

Revê convenções de desconto, capitalização e regras de contagem de dias aplicadas a obrigações. Fornece a base matemática para todo o trabalho subsequente de precificação.

Aula 3 • Medidas de Rendimento e Convenções

Define rendimento até à maturidade, rendimento até à chamada, rendimento corrente e rendimentos do mercado monetário. Permite aos traders comparar instrumentos cotados sob diferentes convenções.

Aula 4 • Medidas de Spread e Valor Relativo

Abrange spread nominal, Z-spread, spread ajustado por opções e spread de asset-swap. Equipa os traders para avaliar o valor relativo entre instrumentos com diferentes estruturas.

Aula 1 • Cobertura da Exposição a Taxas de Juro

Aplica correspondência de duração, overlays de futuros e swaps de taxas de juro para neutralizar o risco de taxa. Conecta a medição do risco diretamente à execução da cobertura.

Aula 2 • Risco de Convexidade e sua Gestão

Quantifica a exposição à convexidade em carteiras e explica o seu impacto no P&L em ambientes de taxas voláteis. Prepara os traders para gerir o risco semelhante a gamma em livros de rendimento fixo.

Aula 3 • Risco de Curva de Rendimentos e Durações por Taxa Chave

Decompõe o risco da carteira em exposições a maturidades específicas utilizando durações por taxa chave. Permite aos traders identificar e cobrir deslocamentos não paralelos da curva.

Aula 4 • DV01 e Medição do Risco em Dólares

Define DV01 como a variação de preço em dólares por ponto base e aplica-o à dimensão da posição. Traduz a duração abstrata em quantidades de risco acionáveis para os traders.

Aula 1 • Fundamentos do Risco de Crédito

Define a probabilidade de incumprimento, a perda dado o incumprimento e a perda esperada como os componentes centrais do risco de crédito. Fundamenta toda a análise de crédito subsequente num quadro quantitativo consistente.

Aula 2 • Notações de Crédito e Análise de Agências de Notação

Examina as metodologias de notação, a migração de notação e as limitações das notações de agências para traders. Permite a utilização crítica das notações como um dos muitos inputs.

Aula 3 • Dinâmica dos Spreads de Crédito

Analisa os impulsionadores do alargamento e estreitamento dos spreads, incluindo ciclos macro, fatores técnicos e liquidez. Conecta as opiniões fundamentais de crédito às oportunidades de negociação de spreads.

Aula 4 • Análise de Crédito Fundamental

Abrange rácios de alavancagem, rácios de cobertura, análise de fluxos de caixa e revisão da estrutura de capital. Constrói o kit de ferramentas analíticas ao nível do emitente que os traders utilizam para formar opiniões de crédito.

Aula 1 • Swaps de Incumprimento de Crédito

Explica a mecânica dos CDS, a cotação de spread, os pontos upfront e os produtos single-name vs. indexados. Fornece o principal instrumento derivado de crédito para cobertura e especulação.

Aula 2 • Futuros e Forwards de Taxas de Juro

Abrange contratos de futuros do tesouro, futuros de Eurodólar e SOFR, e acordos de taxas forward. Estabelece o kit de ferramentas de derivados de taxas negociados em bolsa e OTC.

Aula 3 • Swaps de Retorno Total e Derivados de Repo

Abrange a estrutura de total return swaps, derivados ligados a repo e a sua utilização em exposição financiada. Completa o kit de ferramentas de derivados com instrumentos ligados a financiamento.

Aula 4 • Swaps de Taxas de Juro

Define a mecânica dos swaps fixo-flutuante, a avaliação e as medidas de risco incluindo DV01 e PV01. Conecta a precificação de swaps à curva de rendimentos e aos mercados de financiamento.

Aula 1 • Análise de Custos de Transação

Define custos explícitos e implícitos, impacto de mercado e risco de timing na execução de rendimento fixo. Permite aos traders medir e minimizar o custo da negociação.

Aula 2 • Tipos de Ordens e Plataformas de Execução

Abrange canais de execução de voz, eletrónicos e híbridos, incluindo request-for-quote e plataformas all-to-all. Mapeia o panorama de execução que os traders navegam diariamente.

Aula 3 • Microestrutura do Mercado de Rendimento Fixo

Examina a dinâmica do inventário dos dealers, os determinantes do spread bid-ask e os mecanismos de descoberta de preços. Fornece o contexto estrutural para todas as decisões de execução.

Aula 4 • Mercado de Repo e Execução de Financiamento

Abrange a mecânica de repo e reverse repo, haircuts e o papel do repo no financiamento de posições de obrigações. Integra o custo de financiamento no custo total de manutenção de uma posição.

Aula 1 • Valor em Risco no Rendimento Fixo

Explica métodos VaR paramétrico, simulação histórica e Monte Carlo para risco de taxa e crédito. Conecta os outputs do VaR à reportação diária de risco e monitorização de limites.

Aula 2 • Atribuição de P&L e Medição de Desempenho

Decompõe o P&L diário em componentes de carry, roll-down, variação de taxa, variação de spread e convexidade. Permite aos traders compreender a fonte dos retornos e refinar estratégias.

Aula 3 • Limites de Risco e Dimensionamento de Posições

Define limites de DV01, limites de duração de spread e limites nocionais como ferramentas de controlo de risco. Traduz o apetite pelo risco da empresa em restrições de posição acionáveis para os traders.

Aula 4 • Análise de Cenários e Testes de Stress

Aplica cenários históricos e hipotéticos de taxas e spreads para quantificar o risco de cauda. Prepara os traders para antecipar o impacto no P&L em condições adversas de mercado.

Aula 1 • Estratégias de Valor Relativo de Crédito

Identifica preços incorretos de spread intra-setor e entre setores e constrói operações de crédito long-short. Aplica análise fundamental e técnica ao valor relativo de crédito.

Aula 2 • Overlay Macro e Posicionamento Tático

Integra política do banco central, dados de inflação e sinais de crescimento no posicionamento tático de taxa e crédito. Conecta a análise macro à expressão de risco ao nível da carteira.

Aula 3 • Estratégias de Negociação da Curva de Rendimentos

Constrói operações de inclinação, achatamento e borboleta na curva, neutras em duração, utilizando obrigações à vista e futuros. Aplica a expressão de opinião sobre a curva a posições estruturadas com múltiplas etapas.

Aula 4 • Negociação entre Mercados e de Base

Explora discrepâncias de preços entre obrigações à vista, futuros e swaps através de operações de base e asset-swap. Desenvolve o pensamento orientado para arbitragem em oportunidades de valor relativo.