Formation M&A

Leçon 1 • Rationnel stratégique des opérations

Examine les raisons pour lesquelles les entreprises réalisent des fusions-acquisitions, notamment les synergies, l'accès au marché et la diversification. Lie l'intention stratégique aux choix de structure de l'opération.

Leçon 2 • Définition des types de transactions de fusions-acquisitions

Distingue les fusions, acquisitions, consolidations et achats d'actifs par leur structure et leur effet juridique. Établit le vocabulaire utilisé tout au long du cours.

Leçon 3 • Principaux acteurs et rôles sur le marché

Cartographie l'écosystème des conseillers, investisseurs, régulateurs et équipes de direction impliqués dans les opérations. Clarifie l'autorité de décision à chaque étape.

Leçon 1 • Lecture des états financiers de la société cible

Examine la structure du compte de résultat, du bilan et du tableau des flux de trésorerie appliquée à l'analyse de la cible. Relie la littératie comptable à l'évaluation de l'opération.

Leçon 2 • Normalisation des résultats et de l'EBITDA

Enseigne les ajustements qui suppriment les éléments ponctuels, la rémunération du dirigeant et les distorsions comptables. Produit une base de résultats nette pour les multiples d'évaluation.

Leçon 3 • Analyse du besoin en fonds de roulement et de la dette nette

Définit le besoin en fonds de roulement normalisé et la dette nette comme intrants du prix de l'opération. Établit le lien entre les éléments du bilan et la valeur des capitaux propres.

Leçon 1 • Évaluation par flux de trésorerie actualisés

Construit un modèle DCF à partir des projections de flux de trésorerie disponible et d'un coût moyen pondéré du capital. Ancre la valeur intrinsèque indépendamment du sentiment du marché.

Leçon 2 • Synthèse d'évaluation et football field

Combine les résultats de toutes les méthodes dans un graphique en football field pour présenter une fourchette de valeur défendable. Apprend à pondérer les méthodes selon le contexte.

Leçon 3 • Évaluation par rachat par effet de levier

Présente l'analyse LBO comme une valeur plancher du point de vue d'un sponsor financier. Relie la capacité d'endettement et les objectifs de rendement au prix d'entrée maximum.

Leçon 4 • Analyse des transactions comparables

Extrait les multiples implicites des opérations historiques de fusions-acquisitions pour évaluer les primes d'acquisition. Reflète les primes de contrôle absentes des comparables boursiers.

Leçon 1 • Mécanismes d'allocation des risques

Examine les outils qui allouent le risque post-clôture entre l'acheteur et le vendeur, notamment les séquestres et l'assurance garanties et déclarations. Réduit l'incertitude de l'opération pour les deux parties.

Leçon 2 • Prix d'achat et types de contrepartie

Couvre la contrepartie en numéraire, en actions et mixte, ainsi que leurs implications fiscales et de dilution pour les deux parties. Relie le choix de la contrepartie aux objectifs stratégiques et financiers.

Leçon 3 • Pont entre la valeur d'entreprise et la valeur des capitaux propres

Convertit la valeur d'entreprise en valeur des capitaux propres en ajustant la dette nette et le besoin en fonds de roulement. Assure une tarification précise par action ou par unité dans les négociations.

Leçon 1 • Due diligence juridique et réglementaire

Examine les contrats, les litiges, la propriété intellectuelle et le statut de conformité réglementaire. Identifie les risques juridiques qui pourraient bloquer la clôture ou nécessiter des ajustements de prix.

Leçon 2 • Périmètre et planification de la due diligence

Définit les volets, les calendriers et les responsabilités des équipes pour un processus de diligence structuré. Aligne le périmètre sur la taille de l'opération, le secteur et les zones de risque identifiées.

Leçon 3 • Synthèse des conclusions de la diligence

Consolide les résultats des volets dans un registre des risques et une note de recommandation sur l'opération. Traduit les conclusions en ajustements de prix, conditions ou décisions d'abandon de l'opération.

Leçon 4 • Due diligence financière et fiscale

Valide les états financiers, identifie les expositions fiscales et confirme les résultats normalisés. Informe directement le prix d'achat et les conditions d'indemnisation.

Leçon 1 • Exigences de dépôt et calendriers

Cartographie les obligations de notification préalable à la fusion, les délais d'attente et les processus de seconde demande. Permet une planification précise du calendrier de l'opération et une allocation des ressources.

Leçon 2 • Remèdes et cessions

Couvre les remèdes structurels et comportementaux que les régulateurs imposent pour approuver les transactions. Enseigne comment négocier et mettre en œuvre les engagements de cession.

Leçon 3 • Fondamentaux du droit de la concurrence

Explique comment les autorités antitrust évaluent la concentration du marché et le préjudice concurrentiel dans les fusions. Fournit le cadre analytique que les régulateurs appliquent à l'examen des opérations.

Leçon 1 • Processus d'enchères et stratégie d'offre

Explique les mécanismes d'enchères contrôlées du côté vendeur et l'optimisation des offres du côté acheteur. Couvre les lettres de procédure, les présentations à la direction et le positionnement de l'offre finale.

Leçon 2 • Cadres de négociation en fusions-acquisitions

Adapte les concepts de négociation raisonnée et de théorie des jeux à la dynamique spécifique des opérations. Construit une approche stratégique du prix, des conditions et de la gestion des relations.

Leçon 3 • Négociation de la convention définitive

Se concentre sur la négociation du contrat d'achat, y compris les déclarations, les engagements et les conditions de clôture. Relie les termes juridiques aux résultats économiques et aux risques.

Leçon 1 • Planification et gouvernance de l'intégration

Établit la structure du bureau de gestion de l'intégration, la propriété des volets et les protocoles de prise de décision. Aligne la conception de l'intégration sur la thèse de l'opération et les objectifs de synergies.

Leçon 2 • Intégration culturelle et gestion du changement

Diagnostique les différences culturelles et conçoit des interventions pour aligner les valeurs et les comportements. Réduit l'attrition et la perte de productivité pendant la période d'intégration.

Leçon 3 • Volets d'intégration fonctionnelle

Couvre l'exécution de l'intégration dans les fonctions finance, RH, IT, ventes et opérations. Séquence les volets pour minimiser les perturbations de l'activité et capter les synergies rapidement.

Leçon 4 • Performance de l'intégration et retours d'expérience

Mesure les résultats de l'intégration par rapport à la thèse de l'opération et capitalise l'apprentissage organisationnel. Construit la capacité institutionnelle pour les transactions futures.