Formation private equity

Leçon 1 • Stratégies de PE et segments de marché

Passe en revue les stratégies de rachat, de capital croissance, de retournement et secondaires. Fournit un contexte expliquant pourquoi différentes stratégies conviennent à différentes conditions de marché.

Leçon 2 • Économie d'un fonds de PE

Couvre les frais de gestion, l'intérêt reporté, les taux de rendement minimal requis et les clauses de reprise. Les étudiants peuvent calculer l'économie de base pour un GP et comprendre les attentes de rendement des LP.

Leçon 3 • L'écosystème du capital-investissement

Cartographie le réseau complet des participants, y compris les GP, les LP, les conseillers et les sociétés de portefeuille. Les étudiants comprennent comment les incitations de chaque acteur façonnent le flux des transactions et les résultats.

Leçon 4 • Structures de fonds et véhicules juridiques

Explique la structure en société en commandite, le cycle de vie du fonds et les documents de gouvernance. Relie la forme juridique aux incitations économiques pour les GP et les LP.

Leçon 1 • Lecture des états financiers dans un contexte de PE

Passe en revue le compte de résultat, le bilan et le tableau des flux de trésorerie avec une optique de PE. Met l'accent sur les éléments les plus pertinents pour l'évaluation des transactions et la création de valeur.

Leçon 2 • Besoin en fonds de roulement et cycle de conversion de trésorerie

Analyse les cycles du BFR, l'efficacité de la conversion de trésorerie et les tendances saisonnières. Informe directement la capacité d'endettement et les prévisions de flux de trésorerie disponible dans les modèles LBO.

Leçon 3 • Signaux d'alarme financiers et indicateurs de qualité

Identifie les manipulations comptables, les problèmes de reconnaissance du chiffre d'affaires et les tendances de détérioration des marges. Développe l'esprit critique indispensable à la due diligence en PE.

Leçon 4 • Structure du capital et analyse de la dette

Examine les dettes existantes, les covenants et les passifs hors bilan. Les étudiants évaluent le risque de refinancement et la capacité d'endettement avant de structurer une transaction.

Leçon 1 • Évaluation par somme des parties et des actifs

Évalue les conglomérats et les entreprises à forte intensité d'actifs en segmentant et en valorisant chaque composante. Pertinent pour les carve-out, les cessions et les cibles de PE complexes.

Leçon 2 • Analyse des transactions comparables

Utilise les multiples de transactions historiques en M&A pour établir une référence de prime de contrôle. Relie le contexte de la transaction au choix du multiple pour les décisions de prix en PE.

Leçon 3 • Évaluation par flux de trésorerie actualisés

Construit un modèle DCF en utilisant les flux de trésorerie disponible projetés et un coût moyen pondéré du capital. Les étudiants comprennent la sensibilité du DCF et son rôle dans les décisions d'investissement en PE.

Leçon 4 • Évaluation en pratique et négociation

Fait le pont entre l'évaluation technique, le prix de la transaction, la stratégie d'offre et les attentes du vendeur. Les étudiants apprennent comment les fourchettes d'évaluation informent les lettres d'offre et les positions de négociation.

Leçon 1 • Modèle opérationnel et projection de flux de trésorerie

Projette le chiffre d'affaires, les marges, les dépenses d'investissement et le BFR sur une période de détention de cinq ans. Des projections opérationnelles précises déterminent le remboursement de la dette et la valorisation de sortie.

Leçon 2 • Analyse des rendements et sensibilité

Calcule le TRI et le MOIC à la sortie en fonction de multiples d'entrée, de sortie et de levier variables. Les étudiants identifient les principaux moteurs de valeur et testent la résistance de la thèse d'investissement.

Leçon 3 • Structuration de la dette et tranches

Couvre les instruments de dette senior, mezzanine et subordonnée utilisés dans les LBO. Les étudiants dimensionnent chaque tranche en fonction des ratios de levier et des contraintes de couverture.

Leçon 4 • Calendrier de dette et d'amortissement

Construit un calendrier de dette dynamique avec amortissement obligatoire, *cash sweep* et calculs d'intérêts. Les étudiants voient comment le remboursement de la dette accélère la création de valeur pour les actionnaires.

Leçon 1 • Due diligence financière

Vérifie les comptes historiques, normalise les résultats et teste la résistance des projections. Alimente directement les hypothèses du modèle LBO et la négociation du prix d'achat.

Leçon 2 • Stratégies de recherche de transactions

Couvre la recherche de transactions en propre, les relations avec les intermédiaires et l'origination sectorielle. Les étudiants comprennent comment la qualité de la recherche affecte l'économie des transactions et la concurrence.

Leçon 3 • Due diligence juridique, fiscale et opérationnelle

Identifie les passifs juridiques, les expositions fiscales et les risques opérationnels qui affectent la structure de la transaction. Les étudiants apprennent à coordonner les conseillers spécialisés et à synthétiser les conclusions.

Leçon 4 • Due diligence commerciale

Évalue la taille du marché, la dynamique concurrentielle, la concentration des clients et la pérennité de la croissance. Valide la thèse d'investissement avant de s'engager dans la modélisation financière.

Leçon 1 • Conditions d'équité et de gouvernance

Explique l'équité préférentielle, les préférences de liquidation, l'anti-dilution et les droits de composition du conseil. Les étudiants comprennent comment les conditions de gouvernance protègent les investisseurs en PE après la clôture.

Leçon 2 • Fondamentaux de la structure de transaction

Couvre l'achat d'actifs vs. d'actions, les structures de fusion et leurs implications fiscales et en matière de responsabilité. Les étudiants choisissent la structure appropriée en fonction du contexte et des objectifs de la transaction.

Leçon 3 • Plans d'intéressement de la direction

Conçoit les pools d'actions de la direction, les calendriers d'acquisition et les *ratchets* de performance pour aligner les incitations. Une conception appropriée des incitations est essentielle à la création de valeur après l'acquisition.

Leçon 4 • Ajustements et protections du prix d'achat

Couvre les *pegs* de BFR, les *earn-outs*, les déclarations et garanties, et l'indemnisation. Les étudiants structurent des protections qui réduisent les surprises financières après la clôture.

Leçon 1 • Le plan des 100 jours

Structure le processus d'intégration post-acquisition et d'identification des gains rapides. Un plan des 100 jours solide définit la trajectoire pour l'ensemble de la période de détention.

Leçon 2 • Cadre de création de valeur

Décompose les rendements du PE en croissance du chiffre d'affaires, expansion des marges, expansion des multiples et levier. Les étudiants attribuent les rendements historiques et conçoivent des plans de création de valeur prospectifs.

Leçon 3 • Initiatives d'amélioration opérationnelle

Couvre l'optimisation des achats, la stratégie de prix, l'efficacité de la force de vente et la réduction des coûts. Les étudiants conçoivent et priorisent des initiatives opérationnelles ayant un impact mesurable sur l'EBITDA.

Leçon 4 • Acquisitions complémentaires et stratégie *buy-and-build*

Explique comment les acquisitions complémentaires accélèrent la croissance et créent un arbitrage de multiples. Les étudiants évaluent les cibles complémentaires et les intègrent dans la thèse de la plateforme.

Leçon 1 • Mener un processus de vente

Parcourt le processus de vente structuré, du *teaser* à l'offre finale jusqu'à la signature. Les étudiants comprennent chaque étape, le calendrier et le rôle du GP dans la gestion du processus.

Leçon 2 • Préparation et positionnement pour la sortie

Couvre la due diligence vendeur, la préparation des présentations de la direction et le nettoyage financier. Une bonne préparation à la sortie compresse les délais de la transaction et maximise le prix de vente.

Leçon 3 • Options de voie de sortie

Compare la vente stratégique, le *secondary buyout*, l'introduction en bourse et la recapitalisation comme voies de sortie. Les étudiants font correspondre la voie de sortie à la maturité de l'entreprise, aux conditions du marché et aux objectifs de rendement.

Leçon 4 • Implications pour le reporting LP et la levée de fonds

Couvre les normes de reporting LP, les relevés de compte de capital et la manière dont l'historique des performances influence la levée de fonds future. Les étudiants relient les résultats de sortie à la réputation du GP et aux relations avec les LP.