Cours de finance d'infrastructure

Leçon 1 • Principes fondamentaux des flux de capitaux

Retrace la manière dont les capitaux propres, la dette et les subventions transitent des investisseurs vers les projets. Introduit le concept de structure du capital utilisé dans les chapitres suivants.

Leçon 2 • Secteurs d'infrastructure et types d'actifs

Examine les catégories d'infrastructure de transport, énergie, eau, numérique et sociale. Relie les caractéristiques sectorielles à des défis de financement distincts.

Leçon 3 • Environnement réglementaire et politique

Décrit comment les cadres réglementaires fixent les tarifs, les conditions de concession et les incitations à l'investissement. Fournit le contexte pour l'analyse des risques abordée au chapitre 3.

Leçon 4 • Parties prenantes et rôles institutionnels

Cartographie l'écosystème des autorités publiques, des sponsors privés, des prêteurs et des opérateurs. Clarifie comment les incitations de chaque partie façonnent les structures de financement.

Leçon 1 • Financement de projet vs. Finance d'entreprise

Oppose la logique de financement avec et sans recours et ses implications pour les prêteurs. Ancre les étudiants dans la raison pour laquelle le financement de projet domine les grands projets d'infrastructure.

Leçon 2 • Structures de capitaux propres et quasi-fonds propres

Analyse les capitaux propres du sponsor, les actions privilégiées et les prêts d'actionnaires au sein de la structure du capital. Relie les décisions de structuration des fonds propres à l'optimisation du rendement et au contrôle.

Leçon 3 • Conception du véhicule ad hoc

Explique la logique juridique et financière de l'isolement des actifs dans un SPV. Couvre la gouvernance, la propriété et les liens contractuels avec les entités mères.

Leçon 4 • Cadre contractuel d'un projet

Identifie l'ensemble des contrats qui répartissent les risques entre les parties prenantes du projet. Montre comment la conception du contrat influence directement la bancabilité et la qualité du crédit.

Leçon 5 • Processus de clôture financière

Parcourt les étapes séquentielles allant du mandat à la clôture financière dans une opération de projet. Prépare les étudiants aux rôles de due diligence et de documentation abordés ultérieurement.

Leçon 1 • Gestion des risques en phase de construction

Se concentre sur les risques de dépassement de coûts, de retard et d'achèvement pendant la phase de construction. Relie les structures des contrats EPC aux mécanismes de protection des prêteurs.

Leçon 2 • Instruments de risque politique et de risque pays

Examine les assurances contre le risque politique, les garanties partielles de risque et les traités bilatéraux d'investissement. Aborde les défis du financement transfrontalier pour les projets sur les marchés émergents.

Leçon 3 • Principes d'allocation des risques

Applique le principe selon lequel le risque doit être supporté par la partie la mieux à même de le gérer. Démontre comment une mauvaise allocation augmente les coûts du projet et réduit la bancabilité.

Leçon 4 • Taxonomie des risques pour les projets d'infrastructure

Classe les risques en catégories : construction, exploitation, marché, politique et force majeure. Fournit le vocabulaire analytique pour tous les travaux ultérieurs sur les risques.

Leçon 1 • Modélisation des revenus et des coûts

Construit les moteurs de revenus à partir d'hypothèses de tarif, de volume et de disponibilité. Élabore les calendriers de coûts d'exploitation, de dépenses d'investissement et de maintenance du cycle de vie.

Leçon 2 • Rendements des capitaux propres et distributions

Modélise les flux de trésorerie des capitaux propres, les cascades de distribution et les indicateurs de rendement pour le sponsor. Relie les résultats du modèle aux critères de décision du comité d'investissement.

Leçon 3 • Analyse de scénarios et de sensibilité

Construit des scénarios de base, haussier et baissier pour tester la résilience du modèle. Identifie les principaux facteurs de valeur et les seuils de rentabilité pour les prêteurs et les sponsors.

Leçon 4 • Sculpture et dimensionnement de la dette

Applique les objectifs de ratio de couverture du service de la dette pour dimensionner et planifier les remboursements de prêts. Démontre les techniques de sculpture qui alignent les remboursements sur les flux de trésorerie du projet.

Leçon 1 • Conception du contrat de concession

Examine les clauses clés régissant la durée, l'ajustement tarifaire, les droits de substitution et la résiliation. Montre comment la conception de l'accord détermine la bancabilité du projet et le confort du prêteur.

Leçon 2 • Analyse de l'optimisation des ressources

Applique la méthodologie du comparateur du secteur public pour justifier les décisions de passation de marchés en PPP. Quantifie la valeur du transfert de risque et les comparaisons de coûts sur l'ensemble du cycle de vie.

Leçon 3 • Performance et gestion des contrats PPP

Couvre les mécanismes de déduction de paiement, le suivi des KPI et la gestion des modifications contractuelles. Relie la performance opérationnelle aux résultats financiers pour les sponsors et les prêteurs.

Leçon 4 • Modèles et typologie PPP

Distingue les variantes PPP de type conception-construction-financement-exploitation, disponibilité et concession. Relie le choix du modèle aux objectifs de transfert de risque et à l'abordabilité du secteur public.

Leçon 1 • Structuration et optimisation de la dette

Intègre de multiples sources de dette dans un package de financement optimisé. Applique le dimensionnement des tranches, les principes intercrédit et la couverture pour minimiser le coût de la dette.

Leçon 2 • Marchés obligataires d'infrastructure

Examine les obligations de projet de catégorie investissement, les placements privés et les cadres d'obligations vertes. Aborde les exigences des agences de notation et les packages de covenants obligataires.

Leçon 3 • Agences de crédit à l'exportation et de garantie

Explique les structures de financement adossé aux ECA, de crédit acheteur et de crédit fournisseur. Démontre comment le soutien des ECA prolonge les durées et réduit le risque pour les prêteurs commerciaux.

Leçon 4 • Institutions de financement du développement

Examine les produits de prêt des DFI, les rôles de cofinancement et les exigences d'additionnalité. Montre comment la participation des DFI catalyse le financement commercial sur les marchés émergents.

Leçon 1 • Structures de fonds d'infrastructure

Compare les fonds fermés, les fonds ouverts et les véhicules d'infrastructure cotés. Analyse les structures de frais, la gouvernance et les mécanismes d'alignement des intérêts.

Leçon 2 • Méthodes d'évaluation des actions d'infrastructure

Applique l'actualisation des flux de trésorerie, les transactions comparables et l'évaluation de la base d'actifs réglementés aux actions d'infrastructure. Concilie les résultats de l'évaluation avec la tarification du marché et la stratégie d'enchère.

Leçon 3 • Transactions sur le marché secondaire

Examine les ventes d'actions secondaires, les transactions de portefeuille et les processus de fusions-acquisitions dans les infrastructures. Couvre la due diligence, la tarification et la création de valeur post-acquisition.

Leçon 4 • L'infrastructure en tant qu'actif de portefeuille d'investissement

Quantifie les caractéristiques de rendement, de volatilité et de corrélation de l'infrastructure par rapport à d'autres classes d'actifs. Justifie son rôle dans la construction de portefeuille institutionnel.

Leçon 1 • Origination stratégique d'opérations et conseil

Intègre les compétences techniques en finance avec l'origination d'opérations, le conseil aux clients et l'obtention de mandats. Développe la perspective stratégique nécessaire pour les postes de direction en finance d'infrastructure.

Leçon 2 • Transactions transfrontalières et multijuridictionnelles

Aborde le risque de change, l'harmonisation juridique et la coordination multi-étatique dans les projets régionaux. Applique la structuration intercrédit et des sûretés dans plusieurs systèmes juridiques.

Leçon 3 • Financement mixte et capital concessionnel

Structure des transactions qui combinent capital concessionnel et capital commercial pour attirer l'investissement privé. Aborde l'additionnalité, la conception des subventions et la mesure de l'impact.

Leçon 4 • Infrastructure en difficulté et restructuration

Examine les causes de difficultés financières dans les projets d'infrastructure et les options de restructuration. Prépare les étudiants à conseiller les prêteurs ou les sponsors dans des situations de restructuration.