Formation d'Analyste M&A

Leçon 1 • Dynamique et cycles du marché des fusions-acquisitions

Analyse les vagues historiques de fusions-acquisitions, les moteurs macroéconomiques et les tendances sectorielles. Permet aux analystes de contextualiser l'activité de transactions dans les conditions de marché.

Leçon 2 • Logique stratégique des transactions

Examine pourquoi les entreprises réalisent des fusions-acquisitions, notamment les synergies, l'entrée sur le marché et la diversification. Relie l'intention stratégique aux choix de structure de l'opération.

Leçon 3 • Types et structures des opérations de fusions-acquisitions

Définit les fusions, acquisitions, cessions et coentreprises par leur structure juridique et économique. Établit la taxonomie utilisée tout au long du cours.

Leçon 4 • Le cycle de vie d'une opération de fusion-acquisition

Cartographie le processus de bout en bout, de l'initiation à l'intégration. Fournit un point d'ancrage procédural pour tous les chapitres techniques suivants.

Leçon 1 • Lecture des états financiers dans le contexte d'une opération

Passe en revue le compte de résultat, le bilan et le tableau des flux de trésorerie avec un prisme fusions-acquisitions. Met en évidence les éléments les plus pertinents pour le prix et le risque de l'opération.

Leçon 2 • Évaluation du besoin en fonds de roulement et des flux de trésorerie

Quantifie le besoin en fonds de roulement normalisé et les flux de trésorerie disponibles pour la structuration de l'opération. Établit la référence pour les négociations de la clause d'ajustement du besoin en fonds de roulement.

Leçon 3 • Normalisation et retraitement des données financières

Enseigne les ajustements aux chiffres publiés pour refléter la performance économique réelle. Alimente directement les calculs précis de l'EBITDA et des flux de trésorerie disponibles.

Leçon 4 • Analyse de la qualité des résultats

Évalue la pérennité et la fiabilité des résultats publiés grâce à l'analyse de ratios et de tendances. Signale les risques qui affectent le prix et les déclarations de l'opération.

Leçon 1 • Analyse des transactions précédentes

Extrait les multiples d'acquisition de transactions historiques comparables pour établir les primes de contrôle. Reflète ce que les acheteurs ont effectivement payé dans des opérations similaires.

Leçon 2 • Évaluation par flux de trésorerie actualisés

Construit un modèle DCF à partir de flux de trésorerie disponibles projetés et d'une valeur terminale. Ancre l'analyse de la valeur intrinsèque utilisée dans les opinions d'équité et la fixation des prix de l'offre.

Leçon 3 • Synthèse de l'évaluation et graphique « football field »

Intègre toutes les méthodologies en un seul résumé de fourchette d'évaluation pour les comités d'opérations. Enseigne la pondération et la justification narrative de la fourchette finale.

Leçon 4 • Évaluation par rachat par effet de levier

Présente l'analyse LBO comme une évaluation plancher du point de vue d'un sponsor financier. Relie la capacité d'endettement et les objectifs de rendement au prix d'entrée maximum.

Leçon 1 • Types de contrepartie : numéraire, actions et hybrides

Évalue le numéraire, les actions de l'acquéreur, les compléments de prix et la contrepartie mixte du point de vue du risque et de la valeur. Relie le choix de la contrepartie à la certitude de l'opération et à la dilution.

Leçon 2 • Compléments de prix et contrepartie conditionnelle

Conçoit des mécanismes de complément de prix pour combler les écarts d'évaluation entre acheteurs et vendeurs. Aborde la mesure, les litiges et le traitement comptable des paiements conditionnels.

Leçon 3 • Structures de fusion entre égaux

Examine la gouvernance, le ratio d'échange et la dynamique d'intégration dans les fusions équilibrées. Distingue les véritables fusions entre égaux des acquisitions de fait.

Leçon 4 • Considérations fiscales dans la structuration des opérations

Couvre les structures de réorganisation imposables ou exonérées d'impôt et leur impact sur le produit net. Quantifie la valeur après impôt pour le vendeur dans chaque structure.

Leçon 1 • Due diligence financière

Valide les données financières historiques, la qualité des résultats et le besoin en fonds de roulement par des tests détaillés. Influence directement les ajustements de prix d'achat et les déclarations.

Leçon 2 • Gestion de la data room et synthèse des résultats

Gère l'organisation de la data room virtuelle et suit les points ouverts jusqu'à leur résolution. Synthétise les résultats dans une liste de problèmes classés par risque pour la prise de décision de l'équipe chargée de l'opération.

Leçon 3 • Due diligence juridique et réglementaire

Examine les contrats, les litiges, la conformité et les autorisations réglementaires nécessaires à la clôture. Identifie les risques juridiques qui affectent la certitude de l'opération ou nécessitent un ajustement de prix.

Leçon 4 • Planification de la due diligence et volets de travail

Structure le processus de due diligence en volets de travail parallèles avec des responsabilités claires. Établit le fondement de gestion de projet pour une exécution efficace de l'opération.

Leçon 1 • Financement par effet de levier et financement LBO

Détaille la structure de la dette utilisée dans les rachats par effet de levier, y compris les covenants et l'amortissement. Relie la structure de financement au rendement du sponsor et à la flexibilité de sortie.

Leçon 2 • Analyse de l'accrétion et de la dilution

Modélise l'impact d'une acquisition sur le bénéfice par action de l'acquéreur en fonction des différentes combinaisons de financement. Détermine si une opération est accrétive ou dilutive pour les actionnaires.

Leçon 3 • Indicateurs de crédit et analyse de l'effet de levier

Évalue les ratios de levier post-opération, la couverture des intérêts et la capacité d'endettement par rapport aux seuils des prêteurs. Garantit que la structure de financement est viable et bancable.

Leçon 4 • Sources de financement des acquisitions

Passe en revue les instruments de dette, de fonds propres et hybrides disponibles pour les acquéreurs. Établit la liste des options avant de modéliser des structures spécifiques.

Leçon 1 • Dispositions clés de l'accord définitif

Analyse les déclarations, garanties, covenants et indemnités dans les contrats d'achat. Identifie les dispositions qui répartissent le risque entre l'acheteur et le vendeur.

Leçon 2 • Stratégie de négociation et levier

Développe des cadres pour identifier et utiliser le levier de négociation dans les opérations de fusions-acquisitions. Relie la dynamique de l'opération, la tension concurrentielle et la BATNA aux résultats de prix.

Leçon 3 • Lettre d'intention et term sheet

Rédige et interprète les dispositions clés de la LOI, y compris le prix, l'exclusivité et les conditions. Distingue les clauses contraignantes des clauses non contraignantes ainsi que leurs implications stratégiques.

Leçon 4 • Approbations réglementaires et clôture de l'opération

Gère les dépôts antitrust, les examens des investissements étrangers et les conditions de clôture pour mener à bien l'opération. Aborde les remèdes et les cessions exigés par les régulateurs.

Leçon 1 • Identification et modélisation des synergies

Quantifie les synergies de coûts et de revenus avec leur phasage, les coûts ponctuels et une pondération probabiliste. Construit le modèle de synergies utilisé pour justifier le prix de l'opération et suivre la réalisation.

Leçon 2 • Stratégie et planification de l'intégration

Développe une stratégie d'intégration alignée sur la logique stratégique de l'opération et les objectifs de synergies. Établit la gouvernance, les volets de travail et les exigences de préparation au Jour 1.

Leçon 3 • Intégration des personnes et de la culture

Aborde la rétention des talents, la conception organisationnelle et l'alignement culturel pendant l'intégration. Atténue les risques de capital humain qui détruisent le plus souvent la valeur de l'opération.

Leçon 4 • Suivi de l'intégration et réalisation de la valeur

Surveille la capture des synergies, les jalons de l'intégration et la performance de la thèse de l'opération par rapport aux objectifs. Permet des corrections de cap avant que la fuite de valeur ne devienne irréversible.