Formation modélisation LBO

Leçon 1 • Cycle de vie des investissements et flux d'opérations

Retrace une opération, de l'origine à la sortie, à travers toutes les étapes du capital-investissement. Relie les étapes du cycle de vie aux résultats financiers modélisés dans les chapitres suivants.

Leçon 2 • Économie des fonds et structures de frais

Explique les frais de gestion, l'intérêt reporté et les taux de rendement minimal requis en tant qu'incitations économiques. Ancre les étudiants dans les mécanismes de partage des rendements que les modèles de capital-investissement doivent capturer.

Leçon 3 • Mesures de rendement utilisées dans le capital-investissement

Présente le TRI, le MOIC, le DPI et le TVPI comme les principaux indices de référence de performance. Fournit le vocabulaire de mesure nécessaire tout au long du cours.

Leçon 1 • Analyse de segment et de marge

Décompose les moteurs de revenus et de coûts par segment d'activité pour identifier les leviers d'amélioration des marges. Les informations sur les segments éclairent le plan de création de valeur opérationnelle modélisé ultérieurement.

Leçon 2 • Structure du capital et analyse de la dette

Examine les dettes existantes, les covenants et les éléments hors bilan. Prépare les étudiants à restructurer le bilan dans le contexte d'un LBO.

Leçon 3 • Lecture des états financiers pour les cibles d'acquisition

Se concentre sur l'identification des problèmes de qualité des bénéfices et des éléments non récurrents dans les états financiers de la cible. Établit la référence analytique pour tout le travail de modélisation ultérieur.

Leçon 4 • Besoin en fonds de roulement et cycle de conversion de trésorerie

Analyse les cycles des créances, des dettes et des stocks pour évaluer la qualité de la génération de trésorerie. Les hypothèses de besoin en fonds de roulement alimentent directement les projections de flux de trésorerie disponibles.

Leçon 1 • Analyse de sociétés comparables

Construit un tableau de comparables boursiers en utilisant des multiples de marché public pour évaluer la valeur cible. Établit l'ancre basée sur le marché pour l'ensemble de la fourchette d'évaluation.

Leçon 2 • Football Field et synthèse d'évaluation

Combine les trois méthodes dans un graphique football field pour communiquer la fourchette d'évaluation. Apprend aux étudiants à concilier les résultats divergents et à défendre une estimation ponctuelle.

Leçon 3 • Analyse des transactions précédentes

Analyse les multiples de transactions historiques pour capturer les primes de contrôle et les effets de timing de marché. Fournit le point de référence basé sur les fusions-acquisitions parallèlement aux comparables boursiers.

Leçon 1 • Hypothèses de transaction et sources et utilisations

Construit le tableau des sources et utilisations qui définit le prix d'entrée, les tranches de dette et l'apport en fonds propres. Ce tableau est le point de départ à partir duquel tous les autres modules du LBO découlent.

Leçon 2 • Structure et disposition du modèle LBO

Établit l'architecture modulaire d'un modèle LBO professionnel avec des sections claires d'entrée, de calcul et de sortie. Une bonne structure prévient les erreurs et accélère l'analyse de scénarios.

Leçon 3 • Compte de résultat et tableau des flux de trésorerie intégrés

Relie le modèle opérationnel au calendrier de la dette pour produire un compte de résultat et un tableau des flux de trésorerie entièrement intégrés. L'intégration garantit que le remboursement de la dette et les charges d'intérêts sont dynamiquement cohérents.

Leçon 4 • Analyse des rendements et hypothèses de sortie

Calcule le TRI et le MOIC à la sortie dans plusieurs scénarios en faisant varier le multiple de sortie et la période de détention. L'analyse des rendements est la sortie ultime qui guide les décisions d'investissement.

Leçon 1 • Analyse de risque baissier et tests de résistance

Applique des chocs de revenus et une compression des marges pour tester si la structure de la dette survit dans des conditions défavorables. Les tests de résistance valident la robustesse de la structure du capital avant la clôture.

Leçon 2 • Capacité d'endettement et mesures de levier

Quantifie la capacité d'endettement maximale en utilisant des multiples de levier, des ratios de couverture et des tests de flux de trésorerie. L'analyse de la capacité d'endettement fixe la limite supérieure de l'ingénierie financière dans toute transaction.

Leçon 3 • Analyse des covenants et modélisation de la conformité

Modélise les covenants de maintenance et d'incurrence pour suivre la marge de manœuvre tout au long de la période de détention. La conformité aux covenants est un outil clé de gestion des risques pour les sponsors de capital-investissement.

Leçon 1 • Modélisation des acquisitions complémentaires

Intègre les acquisitions de complément dans le modèle de la plateforme, y compris le prix d'achat, les synergies et le financement. La stratégie d'acquisitions complémentaires est un outil clé de création de valeur en capital-investissement qui nécessite une modélisation dédiée.

Leçon 2 • Modélisation de la croissance des revenus

Construit un modèle de revenus ascendant basé sur des hypothèses de volume, de prix et de mix. Les revenus sont le principal levier de création de valeur et doivent être modélisés avec un support détaillé.

Leçon 3 • Analyse d'attribution de la création de valeur

Décompose le rendement total des fonds propres en composantes de croissance de l'EBITDA, d'expansion des multiples et de remboursement de la dette. L'analyse d'attribution communique la source des rendements aux LP et aux comités d'investissement.

Leçon 4 • Initiatives d'amélioration des marges

Modélise les programmes de réduction des coûts, d'économies sur les achats et d'efficacité opérationnelle en tant qu'améliorations échelonnées. L'expansion des marges est le deuxième levier majeur dans la création de valeur en capital-investissement.

Leçon 1 • Modèles multi-actifs et de plateformes de roll-up

Construit un modèle consolidé pour une société plateforme réalisant plusieurs acquisitions complémentaires simultanément. Les modèles de roll-up nécessitent une consolidation dynamique et un suivi des synergies entre les transactions.

Leçon 2 • Modèles de carve-out et de cession d'entreprise

Adapte le cadre LBO pour l'acquisition d'une unité commerciale séparée de sa société mère. Les carve-outs nécessitent une estimation des coûts autonomes et la suppression des coûts résiduels.

Leçon 3 • Rollover de la direction et incitations en fonds propres

Modélise le rollover des capitaux propres de la direction, les pools d'options et les cascades d'intérêts reportés au niveau de la société de portefeuille. Les structures d'incitation en fonds propres affectent les rendements du sponsor et doivent être modélisées avec précision.

Leçon 4 • Modélisation de la recapitalisation par dividende

Modélise une recapitalisation par dividende intermédiaire comme une augmentation de dette supplémentaire qui retourne du capital aux sponsors. Les recapitalisations accélèrent les retours de liquidités et modifient le profil de TRI sans sortie.

Leçon 1 • Estimation de la valeur liquidative (NAV) et de la juste valeur

Estime la valeur liquidative des investissements non réalisés en utilisant des approches de mark-to-market et de revenu. Le reporting de la NAV est requis pour les relevés des LP et les transactions sur le marché secondaire.

Leçon 2 • Reporting aux LP et attribution de performance

Construit le relevé du compte de capital du LP et les mesures de performance au niveau du fonds. Un reporting précis renforce la confiance des LP et soutient la levée de fonds pour les fonds successeurs.

Leçon 3 • Analyse de scénarios et tests de résistance du fonds

Applique des scénarios de stress à l'échelle du portefeuille pour évaluer les rendements du fonds dans des conditions de marché défavorables. Les tests de résistance au niveau du fonds éclairent les stratégies de gestion des risques et de communication avec les LP.

Leçon 4 • Construction de portefeuille et diversification

Modélise le rythme de déploiement au niveau du fonds, le dimensionnement des investissements et la concentration sectorielle. Les décisions de construction de portefeuille affectent le TRI au niveau du fonds et le profil de risque.