Corso di finanza internazionale

Lezione 1 • Condizioni Fondamentali di Parità

Deriva la parità del potere d'acquisto, la parità dei tassi di interesse e l'effetto Fisher dai principi fondamentali. Queste condizioni sono alla base della previsione dei tassi di cambio trattata nei capitoli successivi.

Lezione 2 • Regimi Monetari Internazionali

Esamina i sistemi di cambio fisso, fluttuante e amministrato e le loro implicazioni di politica economica. Aiuta gli studenti a valutare come la scelta del regime influenzi le decisioni aziendali e d'investimento.

Lezione 3 • Fondamenti dei Tassi di Cambio

Introduce i tassi di cambio a pronti e a termine e la meccanica della quotazione valutaria. Fornisce le basi per tutti i successivi argomenti sul rischio di cambio.

Lezione 4 • Panoramica del Sistema Finanziario Globale

Mappa l'architettura della finanza globale, incluse le istituzioni chiave e i partecipanti al mercato. Stabilisce il vocabolario di base utilizzato durante tutto il corso.

Lezione 1 • Struttura del Mercato dei Cambi

Descrive la natura decentralizzata e over-the-counter del mercato dei cambi e i suoi principali centri di negoziazione. Contestualizza le dimensioni del mercato, la liquidità e gli orari operativi.

Lezione 2 • Transazioni nel Mercato a Pronti

Tratta l'esecuzione, il regolamento e la determinazione del prezzo delle transazioni in valuta a pronti. Costruisce competenze pratiche per le esigenze di conversione valutaria immediata.

Lezione 3 • Futures su Valute e Prodotti Quotati in Borsa

Introduce i contratti futures su valute standardizzati e il loro ruolo accanto agli strumenti OTC. Evidenzia i requisiti di margine, il marking to market e il rischio base.

Lezione 4 • Contratti a Termine e Outright Forward

Spiega come si derivano i tassi di cambio a termine e come i contratti outright forward bloccano i tassi futuri. Introduce il concetto di premio e sconto a termine.

Lezione 1 • La Previsione nella Pratica

Collega teoria e applicazione esaminando come imprese e investitori utilizzano le previsioni nel processo decisionale. Affronta i limiti delle previsioni e la pianificazione basata su scenari.

Lezione 2 • Approcci Fondamentali alla Determinazione del Tasso

Esamina la parità del potere d'acquisto, la bilancia dei pagamenti e i modelli del mercato delle attività come quadri esplicativi. Stabilisce quali fattori guidano i livelli del tasso di cambio nel lungo periodo.

Lezione 3 • Metodi Quantitativi di Previsione

Tratta gli approcci econometrici e delle serie storiche alla previsione dei tassi di cambio. Gli studenti imparano a valutare l'accuratezza del modello e l'incertezza delle previsioni.

Lezione 4 • Analisi Tecnica nel Mercato dei Cambi

Introduce i metodi basati su grafici e indicatori utilizzati dagli operatori del mercato dei cambi. Fornisce strumenti che integrano l'analisi fondamentale nella previsione a breve termine.

Lezione 1 • Reportistica dell'Esposizione e Governance

Tratta come le imprese aggregano, riportano e governano le esposizioni valutarie tra le unità di business. Collega la misurazione ai quadri di politica di copertura introdotti nel capitolo successivo.

Lezione 2 • Esposizione Economica e Operativa

Affronta l'impatto di lungo periodo delle variazioni del tasso di cambio sulla posizione competitiva e sui flussi di cassa di un'impresa. Distingue l'esposizione economica dalle altre due forme.

Lezione 3 • Esposizione Traslativa

Spiega come il consolidamento dei bilanci delle filiali estere crea un rischio di cambio di natura contabile. Tratta i principali metodi di conversione e il loro impatto sullo stato patrimoniale.

Lezione 4 • Value-at-Risk per Portafogli in Valuta

Applica il quadro del Value-at-Risk per quantificare le potenziali perdite valutarie a un dato livello di confidenza. Introduce i metodi VaR parametrico, storico e Monte Carlo.

Lezione 1 • Copertura con Contratti a Termine e Futures

Applica i contratti a termine e i futures per coprire l'esposizione transattiva in scenari pratici. Valuta l'efficacia della copertura e il rischio base residuo.

Lezione 2 • Copertura dell'Esposizione Economica a Livello Operativo

Affronta il rischio di cambio di lungo periodo attraverso strategie di supply chain, pricing e flessibilità produttiva. Integra la copertura finanziaria con risposte strutturali del business.

Lezione 3 • Coperture del Mercato Monetario e di Stato Patrimoniale

Dimostra come l'assunzione e la concessione di prestiti in valuta estera possano replicare i risultati della copertura a termine. Si collega alla gestione dell'esposizione traslativa attraverso il matching di bilancio.

Lezione 4 • Politica di Copertura e Progettazione della Strategia

Stabilisce i principi per costruire una politica di copertura aziendale, inclusi obiettivi e tolleranza al rischio. Inquadra il trade-off tra costo della copertura e riduzione del rischio.

Lezione 1 • Adattare il VAN per Progetti Transfrontalieri

Estende il quadro del valore attuale netto per tenere conto dei flussi di cassa in valuta estera e del rimpatrio. Evidenzia le differenze tra la prospettiva della casa madre e quella della controllata.

Lezione 2 • Valutazione del Rischio Politico e Paese

Identifica i rischi politici, normativi e sovrani che influenzano i rendimenti degli investimenti esteri. Fornisce strumenti quantitativi e qualitativi per lo scoring del rischio paese.

Lezione 3 • Quadro Decisionale per l'Investimento Diretto Estero

Integra tutti gli strumenti precedenti in un processo strutturato di valutazione degli IDE. Tratta le scelte tra investimento greenfield e acquisizione e il monitoraggio della performance post-investimento.

Lezione 4 • Costo del Capitale nei Mercati Internazionali

Deriva il costo del capitale proprio e il costo del debito per le imprese multinazionali che operano in più mercati. Affronta come la segmentazione del mercato e il rischio paese influenzino i rendimenti richiesti.

Lezione 1 • Finanziamento Internazionale a Breve Termine

Tratta gli strumenti di finanza commerciale e le opzioni di indebitamento a breve termine disponibili per le imprese internazionali. Collega la gestione del capitale circolante al rischio di cambio e di credito.

Lezione 2 • Struttura del Capitale per le Imprese Multinazionali

Applica la teoria della struttura del capitale alle imprese che operano in contesti fiscali e normativi multipli. Affronta come il finanziamento locale possa ridurre il rischio politico e di cambio.

Lezione 3 • Mercati Azionari Globali e Cross-Listing

Esamina come le imprese raccolgono capitale azionario a livello internazionale attraverso il cross-listing e i depositary receipt. Analizza i benefici in termini di costo del capitale e liquidità dell'accesso ai mercati azionari globali.

Lezione 4 • Mercati Internazionali del Debito

Tratta i mercati delle euroobbligazioni, delle obbligazioni estere e dei prestiti sindacati come fonti di debito internazionale. Spiega la determinazione del prezzo, i covenant e le scelte di denominazione valutaria.

Lezione 1 • Benefici della Diversificazione Internazionale

Quantifica la riduzione del rischio ottenibile investendo in mercati con basse correlazioni dei rendimenti. Esamina come la globalizzazione abbia influenzato i benefici della diversificazione nel tempo.

Lezione 2 • Considerazioni sugli Investimenti nei Mercati Emergenti

Affronta i rischi unici e i fattori di rendimento dell'investimento nei mercati emergenti e di frontiera. Tratta i vincoli di liquidità, i rischi di governance e le barriere all'accesso al mercato.

Lezione 3 • Misurazione della Performance per Portafogli Globali

Applica le metriche di performance corrette per il rischio ai portafogli internazionali con effetti valutari. Tratta la selezione del benchmark e l'analisi di attribuzione tra i mercati.

Lezione 4 • Rischio di Cambio nei Portafogli Internazionali

Scompone i rendimenti dei portafogli internazionali in rendimenti delle attività locali e rendimenti valutari. Valuta se il rischio di cambio debba essere coperto a livello di portafoglio.