Corso in Finanziamento di Progetti Energetici

Lezione 1 • Stakeholder Chiave e Loro Interessi

Delinea i profili di sponsor, finanziatori, acquirenti e autorità di regolamentazione. Chiarisce come gli interessi contrapposti plasmino i termini di finanziamento.

Lezione 2 • Ciclo di Vita del Progetto Energetico

Traccia un progetto dallo sviluppo fino allo smantellamento. Identifica le esigenze di finanziamento e i profili di rischio in ogni fase.

Lezione 3 • Concetti Fondamentali nel Project Finance

Introduce il project finance come distinto dalla finanza aziendale. Collega le strutture a rivalsa limitata all'allocazione del rischio nei progetti energetici.

Lezione 1 • Architettura del Modello e Best Practice

Stabilisce una progettazione disciplinata del foglio di calcolo per i modelli di project finance. Previene gli errori strutturali comuni che distorcono i risultati.

Lezione 2 • Modellazione di Costi e Spese

Cattura accuratamente le spese in conto capitale, i costi operativi e i costi del ciclo di vita. Collega le assunzioni sui costi alla struttura finanziaria e al dimensionamento del debito.

Lezione 3 • Analisi dei Rendimenti e Test di Sensitività

Calcola l'IRR del capitale proprio, il VAN e le metriche di recupero per sponsor e finanziatori. Sottopone a stress test i risultati del modello rispetto alle variazioni delle variabili chiave.

Lezione 4 • Modellazione di Ricavi e Produzione

Traduce i dati tecnici sulla produzione energetica in flussi di ricavi finanziari. Tratta i fattori di capacità, le strutture tariffarie e le assunzioni sulla riduzione della produzione.

Lezione 1 • Principi di Allocazione del Rischio

Applica il principio secondo cui il rischio dovrebbe essere sostenuto dalla parte più in grado di gestirlo. Collega le decisioni di allocazione al costo del finanziamento e alla bancabilità.

Lezione 2 • Gestione del Rischio nella Fase di Costruzione

Affronta il rischio di completamento come principale preoccupazione del finanziatore durante la costruzione. Tratta i contratti EPC, le fideiussioni e le garanzie di completamento.

Lezione 3 • Tassonomia del Rischio per Progetti Energetici

Classifica i rischi nelle categorie tecnico, di mercato, normativo e di forza maggiore. Fornisce un vocabolario condiviso utilizzato durante le negoziazioni di finanziamento.

Lezione 4 • Gestione del Rischio Operativo e dei Ricavi

Mitiga il calo dei ricavi e la sotto-performance operativa durante la fase di esercizio. Collega i contratti di acquisto dell'energia e di O&M ai requisiti del finanziatore.

Lezione 1 • Strumenti di Credito all'Esportazione e Garanzia

Tratta il finanziamento tramite agenzia di credito all'esportazione legato all'approvvigionamento di attrezzature. Spiega come le ECA riducano il rischio del finanziatore ed estendano la durata del debito.

Lezione 2 • Project Bond e Mercati dei Capitali

Esamina il finanziamento obbligazionario come alternativa al debito bancario per progetti operativi. Tratta i rating creditizi, i covenant obbligazionari e l'appetito degli investitori.

Lezione 3 • Finanza Multilaterale e di Sviluppo

Delinea il profilo delle istituzioni di finanza per lo sviluppo e il loro ruolo nei prestiti a progetti energetici. Spiega come la partecipazione delle DFI migliori la bancabilità nei mercati emergenti.

Lezione 4 • Debito Mezzanine e Subordinato

Introduce gli strumenti di debito ibrido che colmano il divario tra capitale proprio e debito senior. Spiega come le tranche mezzanine migliorino i rendimenti del capitale proprio gestendo il rischio del finanziatore.

Lezione 1 • Panorama degli Investitori di Capitale Proprio

Delinea i profili di sponsor strategici, fondi infrastrutturali e investitori istituzionali. Distingue i loro requisiti di rendimento e gli orizzonti di investimento.

Lezione 2 • Ottimizzazione della Leva Finanziaria e della Struttura del Capitale

Bilancia debito e capitale proprio per massimizzare i rendimenti soddisfacendo al contempo i requisiti di copertura del finanziatore. Applica la teoria della struttura del capitale ai vincoli dei progetti energetici.

Lezione 3 • Uscite dal Capitale Proprio e Mercati Secondari

Esamina come gli investitori di capitale proprio realizzino i rendimenti attraverso la vendita di asset e transazioni secondarie. Tratta i metodi di valutazione utilizzati nei trasferimenti di asset energetici.

Lezione 4 • Patto Parasociale e Governance

Struttura le relazioni di capitale proprio tra co-investitori in una società di progetto. Tratta i diritti di voto, le materie riservate e la risoluzione delle situazioni di stallo.

Lezione 1 • Contratti di Fornitura del Combustibile e di Acquisto dell'Energia

Affronta la sicurezza della fornitura di combustibile per progetti termici e i contratti di approvvigionamento. Collega i termini del contratto di fornitura alla certezza dei ricavi e dei costi per i finanziatori.

Lezione 2 • Strutture del Contratto di Acquisto dell'Energia

Esamina le tipologie di PPA, i meccanismi di prezzo e la qualità creditizia degli acquirenti. Collega direttamente i termini del PPA al dimensionamento del debito e alla tranquillità del finanziatore.

Lezione 3 • Contratti di Gestione e Manutenzione

Struttura i contratti O&M per garantire prestazioni affidabili del progetto. Tratta le garanzie di prestazione, i KPI e i diritti di risoluzione.

Lezione 4 • Due Diligence del Finanziatore sui Contratti

Applica la prospettiva del finanziatore per esaminare l'intero insieme contrattuale alla ricerca di lacune di bancabilità. Produce una valutazione di bancabilità e un piano di rimedio.

Lezione 1 • Finanza di Progetto per l'Energia Eolica

Affronta l'incertezza della risorsa eolica, le prestazioni delle turbine e la modellazione delle perdite per scia. Collega le stime energetiche P50 e P90 alle decisioni di dimensionamento del debito.

Lezione 2 • Finanza di Progetto per il Fotovoltaico

Tratta la valutazione della risorsa, il rischio tecnologico e la modellazione dei ricavi per gli asset solari. Affronta il degrado, la variabilità dell'irraggiamento e le questioni relative alla garanzia dei moduli.

Lezione 3 • Finanza di Progetto per Accumulo a Batteria e Ibrido

Esamina lo stacking dei ricavi, il degrado e il rischio tecnologico per gli asset di accumulo. Tratta le strutture di progetto ibrido che combinano generazione e accumulo.

Lezione 4 • Finanza Rinnovabile su Libero Mercato e Senza Sussidi

Struttura il finanziamento per progetti senza ricavi da contratto a lungo termine. Applica coperture, conti di riserva e debito flessibile per gestire l'esposizione al mercato libero.

Lezione 1 • Processo di Chiusura Finanziaria ed Esecuzione

Gestisce il processo end-to-end dal term sheet alla chiusura finanziaria. Tratta le condizioni sospensive, la documentazione e la meccanica di chiusura.

Lezione 2 • Finanziamento di Portafoglio e di Piattaforma

Struttura il finanziamento su più asset per ottenere benefici di scala e diversificazione. Tratta l'aggregazione di portafoglio, la garanzia incrociata e i veicoli di piattaforma.

Lezione 3 • Rifinanziamento e Ricapitalizzazione

Ottimizza la struttura del capitale post-costruzione rifinanziandosi con debito a lungo termine più economico. Tratta le tempistiche, le condizioni di mercato e i requisiti di consenso del finanziatore.

Lezione 4 • Strutture di Sindacato e Club Loan

Gestisce grandi pacchetti di debito attraverso la sindacazione a più finanziatori. Tratta i ruoli dell'arranger, il rischio di sottoscrizione e la strategia di sindacazione.