Curso de Finanças Comportamentais

Aula 1 • Finanças Clássicas e Seus Limites

Examina a hipótese de mercados eficientes e o modelo de agente racional como premissas básicas. Revela anomalias empíricas que a teoria clássica não consegue explicar, motivando a abordagem comportamental.

Aula 2 • Origens das Finanças Comportamentais

Traça o desenvolvimento da área, da pesquisa em psicologia à modelagem econômica. Conecta marcos acadêmicos fundamentais às implicações práticas para investimentos.

Aula 3 • Conceitos Psicológicos Centrais

Apresenta heurísticas, vieses e o pensamento de processo duplo como os motores psicológicos do comportamento irracional. Fornece o vocabulário utilizado ao longo do curso.

Aula 1 • Heurísticas e Atalhos de Julgamento

Explica as heurísticas de disponibilidade, representatividade e ancoragem como atalhos mentais com padrões previsíveis de erro. Relaciona cada heurística a erros específicos de investimento.

Aula 2 • Enquadramento, Contabilidade Mental e Categorização

Examina como o formato de apresentação e a categorização mental alteram as escolhas financeiras independentemente do valor objetivo. Conecta os efeitos de enquadramento a erros na alocação de ativos.

Aula 3 • Vieses de Confirmação e Atribuição

Aborda o processamento seletivo de informações e a atribuição autossuficiente na análise de investimentos. Mostra como esses vieses reforçam decisões ruins e resistem à correção.

Aula 4 • Excesso de Confiança e Ilusão de Controle

Analisa o excesso de confiança em previsões, falhas de calibração e a ilusão de controle sobre resultados aleatórios. Demonstra como o excesso de confiança infla o volume de negociação e a tomada de risco.

Aula 1 • Humor, Afeto e Julgamento Financeiro

Revisa evidências de que o humor ambiente e o afeto incidental alteram sistematicamente a tolerância ao risco e as expectativas de retorno. Aborda clima, notícias e proxies fisiológicas de humor.

Aula 2 • Teoria do Prospecto e Aversão à Perda

Apresenta a função valor e a ponderação de probabilidade da teoria do prospecto como o modelo dominante de escolha arriscada. Quantifica os coeficientes de aversão à perda e suas consequências para a carteira.

Aula 3 • Medo, Ganância e Sentimento de Mercado

Analisa como os ciclos de medo e ganância amplificam a volatilidade dos preços além do valor fundamental. Relaciona índices de sentimento do investidor a padrões previsíveis de retorno.

Aula 1 • Dinâmica de Bolhas, Manias e Crashes

Aplica modelos de manada e sentimento para explicar bolhas de preços de ativos e crashes repentinos. Os alunos identificam indicadores de alerta precoce da formação de bolhas.

Aula 2 • Influência Social nas Decisões Financeiras

Examina conformidade, prova social e efeitos de pares como impulsionadores do comportamento correlacionado dos investidores. Distingue o compartilhamento racional de informações da imitação irracional.

Aula 3 • Comportamento de Manada Institucional e Preocupações com Carreira

Analisa como o risco de carreira e os incentivos de benchmark empurram gestores profissionais para posições de consenso. Relaciona o comportamento de manada institucional a trades de momentum e lotados.

Aula 4 • Cascatas de Informação e Modelos de Manada

Apresenta modelos formais de cascata mostrando como sinais privados são suprimidos por ações observadas. Os alunos traçam a formação de cascatas e as condições de fragilidade.

Aula 1 • Anomalias de Calendário e Impulsionadas pela Atenção

Examina padrões sazonais de retorno e compras impulsionadas pela atenção como evidência de irracionalidade do investidor. Relaciona cobertura da mídia e tendências de busca à pressão de preço de curto prazo.

Aula 2 • Limites da Arbitragem e Precificação Incorreta

Explica por que arbitradores racionais não conseguem eliminar completamente a precificação incorreta devido ao risco de noise traders e restrições de capital. Estabelece a base teórica para anomalias persistentes.

Aula 3 • Valor, Crescimento e Sentimento do Investidor

Analisa o prêmio de valor através das lentes do viés de extrapolação e da reação exagerada do investidor ao crescimento. Conecta ciclos de sentimento aos spreads de retorno entre valor e crescimento.

Aula 4 • Anomalias de Momentum e Reversão

Documenta padrões de momentum de curto prazo e reversão de longo prazo e os relaciona a vieses de sub-reação e reação exagerada. Os alunos testam estratégias de momentum em dados históricos.

Aula 1 • Falhas da Otimização Média-Variância

Identifica como o erro de estimação, a aversão à perda e a contabilidade mental fazem com que os investidores se desviem de carteiras eficientes em média-variância. Motiva alternativas comportamentais.

Aula 2 • Estrutura da Teoria de Carteiras Comportamentais

Apresenta o modelo de carteira em camadas de Shefrin e Statman, no qual os investidores mantêm contas mentais separadas para metas de segurança e aspiração. Contrasta com a lógica da fronteira eficiente.

Aula 3 • Fatores Comportamentais no Factor Investing

Examina como os vieses comportamentais sustentam os prêmios de fatores, como valor, momentum e baixa volatilidade. Os alunos avaliam a exposição a fatores sob uma ótica comportamental.

Aula 4 • Investimento Baseado em Metas na Prática

Traduz a teoria baseada em metas em etapas de construção de carteira para o cliente, combinando ativos com metas financeiras específicas. Aborda a priorização de metas e o monitoramento do status de financiamento.

Aula 1 • Dinâmica Comportamental entre Assessor e Cliente

Examina como os vieses do assessor interagem com os vieses do cliente para amplificar ou atenuar erros de decisão. Desenvolve estratégias de comunicação que reduzem conflitos impulsionados por vieses.

Aula 2 • Sistemas de Monitoramento e Feedback

Projeta estruturas de monitoramento contínuo que fornecem aos investidores ciclos de feedback relevantes para vieses. Aborda o enquadramento da atribuição de performance e scorecards comportamentais.

Aula 3 • Perfil Comportamental do Investidor

Apresenta estruturas organizadas para classificar investidores por tendências comportamentais dominantes e atitudes de risco. Aborda design de questionários e técnicas de entrevista para eliciação de vieses.

Aula 4 • Design de Nudges para Decisões Financeiras

Aplica princípios de arquitetura de escolha para projetar nudges que direcionam os investidores a melhores resultados sem restringir a escolha. Aborda configurações padrão, enquadramento e dispositivos de compromisso.

Aula 1 • Finanças Comportamentais em Decisões Corporativas

Estende a análise comportamental à alocação de capital corporativo, excesso de confiança em M&A e hubris gerencial. Relaciona tendências comportamentais de CEOs a resultados financeiros da empresa.

Aula 2 • Alfa Comportamental e Design de Estratégia

Enquadra a exploração de vieses sistemáticos de investidores como uma fonte de alfa na gestão ativa. Os alunos projetam estratégias que capturam precificações incorretas comportamentais com execução disciplinada.

Aula 3 • Gestão Comportamental de Riscos

Integra vieses comportamentais em estruturas de risco empresarial, identificando como erros cognitivos amplificam riscos de cauda. Desenvolve análises de cenário e testes de estresse ajustados por vieses.

Aula 4 • Construindo um Programa de Finanças Comportamentais

Orienta os alunos no design de um programa de integração de finanças comportamentais em toda a organização, abrangendo treinamento, redesenho de processos e medição. Produz um roadmap de implementação como projeto de conclusão.